A. 銀行的利息調整對民生的影響
央行07年第6次加息 及對股市房市和民生的影響
分類:默認欄目
2007.12.21 13:34 作者：atangyurong1 | 評論：0 | 閱讀：264
為貫徹從緊的貨幣政策，中國人民銀行決定：從2007年12月21日起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3.87%提高到4.14%，上調0.27個百分點；一年期貸款基準利率由現行的7.29%提高到7.47%，上調0.18個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變（具體水平見附表）。此次調整有利於防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。
金融機構人民幣存貸款基準利率調整表
單位：% 調整前利率 調整後利率 調整幅度
一、城鄉居民和單位存款
（一）活期存款 0.81 0.72 -0.09
（二）整存整取定期存款
三個月 2.88 3.33 0.45
半 年 3.42 3.78 0.36
一 年 3.87 4.14 0.27
二 年 4.50 4.68 0.18
三 年 5.22 5.40 0.18
五 年 5.76 5.85 0.09
二、各項貸款
六個月 6.48 6.57 0.09
一 年 7.29 7.47 0.18
一至三年 7.47 7.56 0.09
三至五年 7.65 7.74 0.09
五年以上 7.83 7.83 0.00
三、個人住房公積金貸款
五年以下（含五年） 4.77 4.77 0.00
五年以上 5.22 5.22 0.00
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中國人民銀行有關負責人就調整金融機構人民幣存貸款基準利率答記者問
問：調整人民幣存貸款基準利率出於什麼考慮？
答：2007年以來，宏觀經濟保持了較快發展的勢頭，受食品、能源等結構性因素的影響，居民消費物價指數不斷攀升，通貨膨脹壓力有所加大。在國內物價水平存在上漲壓力、國際環境趨於復雜的背景下，為引導公眾通脹預期，發揮價格杠桿的調控作用，人民銀行決定再次上調金融機構存貸款基準利率。此次利率調整，有利於貫徹從緊的貨幣政策；有利於防止經濟增長由偏快轉為過熱；有利於防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹。
問：此次利率調整中，存款利率調整有什麼特點？
答：此次利率調整，一年以內定期存款利率上調幅度較大，其中，三個月期存款利率上調0.45個百分點，六個月期存款利率上調0.36個百分點，活期存款利率小幅下調0.09個百分點。
由於活期存款的主要功能是用於即期支付結算，上述調整有利於引導居民等各類經濟主體更多地存放短期定期存款，在保持存款流動性的同時，可以較快地得到更多的收益，提高應對物價上漲的能力。（完）
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中國社科院世界政治與經濟研究所所長何帆在接受采訪時稱，此次加息說名央行對通脹的估計較為嚴重，對固定資產投資高增長表示憂慮。
他表示，此次加息會繼續將流動性凍結在銀行體系之內，幾次調控來看，粗略估計央行已凍結9.8萬億流動性，並會繼續增加。第二，相對加息央行更應調整利率結構，目前來看中長期利率還可以，短期利率仍然不夠高。
他說，此次加息實在資本市場預料之內，應該不會有太大影響。對於中美利差問題，他認為現在還沒有真實證據可以證明中美利率存在相關性。
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理財大學一年級碩士生mccain認為:
央行這次加息，比較「詭異」，1）一般都是周末加，這次確是周4。2）加息但活期利率卻下降了，說明管理層收緊流動性的決心很大！
中國股市利空出盡是利好，但是這次突然襲擊可能造成市場剛剛啟穩的心態再次出現恐慌。銀行存貸款利差進一步收窄對銀行股是利空。房貸利率增加造成房地產企業融資成本增加，對地產股也是利空。但比市場擔心的54個基點要少，而且活期利率反而下降。感覺低開高走的可能大一些
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理財大學封閉式基金班班主任心飛認為:
此次加息降低了活期利率，增加了1年期存款利率，同時住房公積金貸款利率保持不變。政策的目的無疑是減少流通貨幣量。對股市短期來說，也許有一定的心理壓抑作用，但是並不能影響資本市場回復上漲的動力：
首先，資本市場是資金獲取較高收益很主要的手段，不管加息幅度如何，存款收益總是比不上資本市場收益；
其次，加息對地產壓力是很大的，貸款利率增加了，必將增加其成本，但對於其他板塊影響不大；
第三，年關將至，過年氣氛下，機構等主力資金必將全力做好業績；
第四，加息目的不是針對股市，而是使經濟宏觀面更加健康。
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理財大學學生雙子座認為:
身為股民可真不容易，好不容易二次探底剛剛結束，市場剛剛上漲兩天，央行又開始加息了，這次加息會讓你心跳加速嗎？還是用歷史數據說話吧：
自從998點牛市行情啟動以來，每次加息的結果都是以當天逼空上漲告終，或宣告新一輪主升浪的到來。而在998點牛市行情啟動之前，每次加息的結果都是當天以重挫市場信心和下跌告終，或成為新一輪下跌的開始.結論：
1）加息對市場的影響似乎變成了牛市熊市的判別指標：牛市中都以逼空上漲告終，而熊市中都以預期下跌結束；
2）牛市中加息的結果都以近乎光頭陽線告終，而熊市中都以近乎光頭陰線結束；
3）自從998點牛市行情啟動以來，央行選擇加息的時機似乎成為了判別階段性頭部到來或二次探底結束的指標：比如，到目前為止，998點以來的牛市行情大致可以分別四個主升浪，而第1次加息正好在第1個階段性頭部附近，第2次加息正好在二次探底結束後新一輪行情啟動初期，第3次加息在第2個階段性頭部形成後的二次探底結束時，第4次加息正好在第3個階段性頭部附近（只差一周左右），第6次加息正好在最近一個階段性頭部附近，莫非這次加息再次意味著新一輪行情的再次開始？
可以肯定的是，這次加息確實又發生在二次探底結束之後，看來在叫周小川「周加息」的同時，不得不佩服他對加息時機的把握是多麼的恰到好處，以及他背後的智囊團是多麼的會加息啊。自從這輪牛市行情啟動以來，周行長每次加息的結果都只讓股民擔心了一天，第2天就開心了。結合這次加息再次選擇在市場底部，我們寧肯相信周行長又是有心無意的。
對明天，把所有的技術指標統統扔到一邊去：看漲，不漲就熊。
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理財大學特約國泰基金管理公司評論員觀點：
一、本次加息的性質：從緊的貨幣政策的貫徹和體現，由此對市場是偏空的。
二、本次加息在預料之中。本來市場在11月份CPI達到6.9%的高位而預期在上周末加息，而本次一年期存款利率上調0.27%則是在市場預料之中的，是對市場預期的一個實現。
三、從加息結構上來看，我們注意到本次加息體現了央行多元化調控的目標。
1、活期利率下調了0.09%，這擴大了銀行的利息差，靜態來說對銀行股是一個利好，動態來看它的偏好效應是有待觀察的；同時我們判斷這對市場資金的供求關系將不會產生太大影響，對市場資金利率（如回購等）的影響也不會大，而更多的是體現在對未來通貨膨脹的抑制；
2、貸款利率一年期上調0.18%、1年到5年只上調0.09%、5年以上沒有調整，由此我們也相信目前央行關注到長期利率過高的狀況，並在長期利率上採取了較為謹慎的態度，因此就房地產市場而言，其負面影響也會有所緩和。
四、我們認為：1、年內央行不會再有加息；2、在大盤連續兩天反彈之後，這個時點上出台加息，對市場的走勢還是偏負面的影響，但從較長時間來看，其影響力度不大。
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超6成居民預期明年物價會繼續上升 炒股熱情下降
2007年12月20日 中國人民銀行網站2007年第4季度全國城鎮儲戶問卷調查綜述
2007年11月中下旬，中國人民銀行在全國50個大、中、小城市進行了城鎮儲戶問卷調查，回收有效問卷20000份。調查結果顯示：
一、城鎮居民收入基本穩定，受季節因素影響未來收入預期普遍樂觀
總體看，2007年城鎮居民收入在2006年普遍提高的基礎上，基本保持穩定。問卷調查顯示，第4季度有六成多的城鎮居民認為收入「基本不變」，此比例自今年1季度起逐季攀升，由57.6%升至64.5%，累計提高6.9個百分點。
城鎮居民對2008年1季度收入預期普遍樂觀。縱觀歷史數據發現，因為受兩節(元旦和春節)因素的影響，歷年4季度居民預期收入「增加」的佔比均為年度最高水平，今年也不例外。有29.4%的居民預期收入「增加」，較上季度預期值提高1.1個百分點，較本季度實際判斷提高0.9個百分點。
二、近半數的被調查者認為物價過高難於接受，對未來物價有超過六成的判斷繼續上漲
調查顯示，第4季度城鎮居民認為物價「過高，難於接受」的佔比達47.6%的歷史峰值，分別較上季度和上年同期提高0.5和23.2個百分點，一改3年來認為物價「偏高，可以接受」的比重占絕對優勢的局面，該比例分別較上季度和上年同期下降0.6和15.7個百分點，降至48.8%。這一變化反映了近半數的被調查者感受到了物價上漲的壓力，特別是近期肉、蛋、菜價格的連續上漲，對居民的生活產生了不小的影響。
另外，64.8%的被調查者預期明年物價會繼續上升，此預期值達到歷史最高，分別較上季度和上年同期提高3.4和14個百分點。
三、在央行連續加息和股市震盪調整的情況下，城鎮居民的儲蓄意願止跌回升，投資股票和基金的熱情明顯降低
(一)近五成居民認為存款利率適度，儲蓄意願有所回升
連續加息和降低利息稅率政策效果顯著，居民對存款利率的認可程度逐季提高。調查顯示，自今年2季度起居民認為存款利率「適度」的比例逐季攀升，由1季度的39.6%升至本季度的46.3%，累計提高6.7個百分點，並達到調查以來的最高水平。隨著居民對存款利率認可度的提升及近期股市的震盪調整，儲蓄意願止跌回升。第4季度，認為「更多儲蓄」最合算的居民佔比為30.2%，改變了連跌四個季度的態勢，比上季度大幅提高4.9個百分點。
(二)股市震盪調整，居民投資股票和基金的熱情迅速降溫
調查顯示，第4季度居民認為當前選擇購買股票最合算的佔比快速回落，比上季度下跌8.5個百分點，降至35.8%，暫時結束了長達4個季度的快速攀升態勢。此外，反映家庭擁有最主要金融資產為「股票」的佔比，於今年2季度的歷史高點(12.8%)回落，降至本季度的9.8%，連續兩個季度累計下跌3個百分點。反映家庭最主要金融資產為「基金」的佔比在第4季度也開始下行，從第3季度的歷史高位(25.4%)降至25.0%，下降0.4個百分點。
四、城鎮居民消費意願低水平反彈，購買大件耐用消費品意願略有回升，購買住房意願繼續低位徘徊
調查顯示，居民的消費意願自2006年4季度起逐季創新低， 在上季度跌至18.3%的調查最低點後，第4季度略有反彈。認為「更多消費和借債消費」最合算的居民佔比為21.2%，較上季度提高2.9個百分點，但仍低於去年同期3個百分點。從居民買車、買房和買大件耐用消費品看，僅居民購買大件耐用消費品的意願有所回升，本季度較上季度提高0.7個百分點，而買車、買房意願分別較上季度回落0.1和0.1個百分點，居民購買住房意願更是降至歷史次低水平。
居民購房意願自2005年底連續下跌7個季度，上季度出現回升跡象，但本季度未能保持上升勢頭。主要是第4季度出台了一些針對房地產貸款的調控政策，如提高第二套房首付比例、實行上浮利率等等，抑制了部分貸款買房者的積極性。調查的7個大城市居民購房意願除廣州和重慶外，均較上季度下跌，其中北京、天津降幅最為明顯，分別較上季度下跌7和3.5個百分點。從居民家庭收入結構觀察，中低收入家庭購房意願隨著房價的不斷上漲而降低，但高收入家庭仍有較強的購房沖動。本季度調查，收入在2-5萬元和5萬以上的家庭購房意願佔比仍處於年度高位，為28.4%和33.1%，明顯超過其他收入階層，且分別較上季度提高2.5和2.5個百分點。(完)
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通脹壓力持續增強 企業家信心連續回落
2007年12月20日 中國人民銀行網站——2007年第4季度5000戶企業景氣調查分析
2007年第4季度，中國人民銀行進行的企業景氣調查共回收有效問卷5497份，調查結果表明：
一、經濟熱度指數再創新高，企業家信心指數繼續回落
調查顯示，今年以來宏觀經濟熱度指數持續攀升，第4季度達到18.4%的歷史峰值，4個季度累計提高15.1個百分點。主要原因是企業家認為經濟偏熱趨勢明顯，第4季度企業家認為宏觀經濟「偏熱」的比例，由上季度21.1%，升至本季度的21.6%，逐漸逼近1993年第3季度經濟過熱時期 22%的水平，為歷史次高。隨著企業家對經濟偏熱擔憂的加劇，企業家信心指數不斷滑落，第4季度企業家信心指數在上季度大幅回落6.4個百分點基礎上，本季度又降0.1個百分點，至76.9%。
二、通脹壓力持續增強，壟斷行業價格轉移跡象明顯，但充分競爭行業通過提高銷售價格轉嫁成本上漲壓力比較謹慎
調查顯示，企業承受的物價上漲壓力不斷增強。第4季度有近四成(39.8%)的企業家判斷生產資料價格上漲，分別較上季度和上年同期提高1.9 和13.9個百分點，是1997年以來的最高值。其中，42.9%的企業家認為原材料購進價格上漲，19.0%的企業家認為銷售價格上漲。盡管判斷原材料購進價格和銷售價格上漲的企業家佔比逐季攀升，但兩者差異呈擴大趨勢。說明隨著原材料購進價格的不斷上漲，大多數企業對通過提高產品銷售價格轉嫁成本上漲壓力保持謹慎態度。分行業看，認為銷售價格「上升」的比例偏低的多為充分競爭行業。而認為銷售價格「上升」比例較高的主要是有一定壟斷性的行業，包括石油加工煉焦業、石油天然氣開采業，還有黑色金屬冶煉及加工業。
三、市場需求景氣指數沖高回落，國內訂單充足，出口訂單連續兩個季度下滑
調查顯示，自今年2季度市場需求指數沖上歷史高點24.6%後，逐季回落，第4季度降至24.2%，累計下降0.4個百分點。企業家對2008 年1季度市場需求預期也不如前兩季度樂觀，預期指數為22.8%，低於實際判斷1.4個百分點。其中：國內訂單再創歷史新高。第4季度國內訂單指數達 13%，分別較上季度和上年同期提高1.4和4.4個百分點。而國外市場由於受各種復雜因素的影響，第4季度出口訂單指數在3季度下降2.5個百分點的基礎上，再降0.8個百分點，至6.4%。
四、宏觀調控政策效果顯現，企業固定資產投資增長高位趨緩，高能耗行業降幅位居前列
自2004年起，監測的企業固定資產投資指數呈逐年上升趨勢，由4.7%上升至9.1%，累計提高4.4個百分點，而每年4季度又是當年最高點，但今年打破這一規律，第4季度固定資產投資指數為9.1%，比上季度回落0.5個百分點，企業家對2008年1季度投資預期也出現下行變化，固定資產投資預期指數為3.2%，比本季度低5.9個百分點。分行業看，有超過一半的行業固定資產投資指數下降。其中降幅較大的主要集中在石油天然氣開采業、黑色金屬冶煉及加工業、非金屬礦采選業、金屬礦采選業等高能耗、高污染行業，說明國家的宏觀調控政策效果顯現。
五、企業總體經營狀況良好，但近三成的企業家反映銀行貸款掌握偏嚴，企業支付能力高位回落
第4季度調查顯示，有近四成(39.5%)的企業家認為企業總體經營狀況「良好」，達到調查以來最高水平，比上季度和上年同期分別提高0.3和 2.4個百分點。企業盈利能力仍較強，本季度判斷「增盈」的企業佔比為28.8%，盡管比上季度回落0.3個百分點，但仍高於上年同期0.8個百分點，處於歷史高位。
隨著銀行不斷上調存款准備金率，企業對銀行貸款掌握偏嚴感受漸強。本季度調查有25.1%的企業家認為銀行貸款掌握「偏嚴」，比上季度提高 3.5個百分點，是近兩年的最高水平，與此同時，反映企業支付能力「較強」的佔比，從上季度的歷史高位回落至31.0%，比上季度下降1.4個百分點。
六、電力供應充足、能源和原材料供應滿意度連續兩個季度下降
隨著電力產能的擴大，電力供應緊張的問題基本緩解。調查顯示，
第4季度有32.8%的企業家認為電力供應「充足」,較上季度和上年同期分別提高1.2和0.1個百分點。而認為能源供應「充足」的佔比為 26.6%，較上季度和上年同期下降0.6和0.7個百分點，認為原材料供應「充足」的佔比為22.4%，分別下降1.3和0.9個百分點。另外，企業家對明年能源和原材料預期更不樂觀，預期指數雙雙回落，分別較上季度下降2.6和2.8個百分點。(完)