A. 奇瑞汽車市場定位存在的問題
我認為從目來前的情況來看源奇瑞的市場定位沒有什麽問題,因為奇瑞目前已經有了將近十幾款車幾十個型號完全覆蓋了整個10萬元以下的市場,可以說產品線相當的完整,但可能目前唯一的缺點在於這個塔頂,也就是定位於中級車的頂端的東方之子,因為現在隨著自主品牌和合資品牌對於中級車市場的重視,顯然東方之子在這一價格區間內已經沒有了任何優勢,銷量也相對較低,致使奇瑞幾乎已經丟掉了中級商務車的市場,而現在許多自主品牌的的新車型卻在極度擴張,比如比亞迪的F6,華晨的駿捷和尊馳,還有江淮的賓悅所以我認為目前奇瑞的問題出在中級車市場
個人意見僅供參考
B. 浦發銀行市場定位分析,存在的問題及解決方法,急!
浦發銀行的市場定位就是一:立足於上海和當地的基礎設施建設,例如,浦發先後回貸款支持了浦東國際機場、上海答地鐵一號線和二號線、華能電力、中國石油天然氣勘察開發、滬寧高速公路、重慶朝天門廣場、寧波寶甬特鋼和溫州龍灣電廠等國家重點建設項目;二:向企業投放貸款,6年多來,浦發累計投放貸款2000多億元人民幣(1998年底)。我們學校的提款機也是浦發的,但是附近沒有一間浦發銀行,很不方便,這間銀行的前景不怎麼樣!
C. 市場定位應注意哪些問題
(一)區域問題
區域問題是指企業在進行營銷策略時,應當為產品確立要進入的市場區域,即確定該產品是進入國際市場、全國市場,還是在某市場、某地等。只有找准了自己的市場,才會使企業的營銷計劃獲取成功。
(二)階層問題
每個社會都包含有許多社會階層,不同的階層有不同的消費特點和消費需求,企業的產品究竟面向什麼階層,是企業在選擇目標市場時應考慮的問題。根據不同的標准。
(三)職業問題
職業問題是指企業在制定營銷策略時要考慮將產品或勞務銷售給什麼職業的人。
將飼料銷售給農民及養殖戶,將文具銷售給學生,這是非常明顯的,而真正能產生營銷效益的往往是那些不明顯的、不易被察覺的定位。
在進行市場定位時要有一雙善於發現的眼睛,及時發現競爭者的視覺盲點,這樣可以在定位領域內獲得巨大的收獲。
(3)市場定位存在的問題和改善措施擴展閱讀:
方式
避強定位
這種策略是企業避免與強有力的競爭對手發生直接競爭,而將自己的產品定位於另一市場的區域內,使自己的產品在某些特徵或屬性方面與強勢對手有明顯的區別。
這種策略可使自己迅速在市場上站穩腳跟,並在消費者心中樹立起一定形象。由於這種做法風險較小,成功率較高,常為多數企業所採用。
迎頭定位
這種策略是企業根據自身的實力,為占據較佳的市場位置,不惜與市場上占支配地位、實力最強或較強的競爭對手發生正面競爭,從而使自己的產品進入與對手相同的市場位置。
由於競爭對手強大,這一競爭過程往往相當引人注目,企業及其產品能較快地為消費者了解,達到樹立市場形象的目的。
D. 工作中存在的問題和改善意見
通過學習文件和領導講話精神,結合工作實際對照自查,我對個人進行了認真剖析,深刻感受到自己在學習、工作、生活中還存在很多問題與不足,現對自己在思想、政治、工作等方面存在的缺點和不足提出如下整改措施。
一、個人存在問題和不足
1、對黨的理論知識學習不夠,不深。在理論學習上存在浮燥情緒,在學習內容上,認為沒有業務知識更實用。在學習的方式上,理論聯系實際還不夠,不能融會貫通到真正的在干中學和學中干。
2、在思想上還缺乏開拓創新意識。在思維方式上,有時習慣於憑經往常經驗考慮問題,大膽探索的方式方法比較少。
3、工作作風有時不夠扎實、不夠深入、處理問題有時有時還存在不妥之處,工作中還缺乏足夠的積極性、主動性、創造性。自我思想有時還存在。
二、根據以上的不足之處,提出下一步的整改措施:
1、努力強化學習,不斷提高思想境界,全面提升自身素質。自己越來越注意到在當今這個與時俱進、知識與信息不斷更新的社會里,學習是提高自身素質的第一要務,充分認識到,在當前形式和環境中,只有不斷的學習,才能不被這個社會所淘汰,這不但要學習應具備的相關業務知識和政治理論知識,還要學習更多的知識,目的就是為了今後游刃有餘的工作打好一個堅實的基礎。在學習的過程中更重要的是要不斷的提高自身的修養問題,還要強服務意識和責任意識,努力做一個有德有才的大家認可的機關人員,做一個高素質的人。
2、不斷提高和改變工作思路,增強創新意識,提高工作水平。我現在從事的工作,會面臨許多新問題,新矛盾和新內容,這就要求我們要不斷地更新知識,豐富自己的工作技能和實踐本領的同時要善於在工作中開拓創新,提出新的思路和新見解,這樣才能把良好的願望和實際工作效果結合起來。只有這樣才能在工作中爭創一流。
3、要在工作中埋頭苦幹,求真務實,提高效率。在工作中腳踏實地地做好本職工作,模範地履行一個機關幹部的職責。樹立高度的責任感和敬業精神,盡心盡力把工作做好。在工作中克服華而不實,飄浮虛榮的工作作風,在工作中不講條件,「埋頭苦幹、少說多做」,把每一項工作做實做細做好,全面提高素質。工作中還要深入實際,了解實際情況,做到心中有數;說實話,辦實事,不做表面文章,不搞形式主義。把心思用在具體工作上,把精力放在具體幹事上。經常反思自己,做到常學,常思,常用。總之要實實在在做人、高效率做事。
總之,今後我將在局領導和同事們的幫助支持下,進一步提高思想認識,改正不足,提高自己,真正使自己的思想得到進一步凈化、工作得到進一步提高、作風得到進一步改進、行為得到進一步規范。遇到問題多看多問多想,多向周圍的同事請教;要用開拓創新,積極進取,靈活運用合理的方法和措施來開展工作,處理問題,把工作能力提高到一個新的水平。
E. 銷售工作中的不足與改進措施怎麼寫
銷售工作中的不足與改進措施怎麼寫
一、不足之處
1、平時學習不夠積極、主動。基本上都是遇到問題才去學習,對學習內容的深刻理解和准確把握還有待於進一步加深。
2、日常工作中不夠努力,自己雖然盡職盡責地工作,但是工作的主動性有待提高,有時只滿足於做好職責范圍內和領導交辦的工作。
3、本身的專業業務水平不高,事故應急處理能力不強。固然通過學習和工作經驗的積累,在業務水平上有了一定的進步,但業務水平和工作經驗與其它老同道比還是比較低。在平常工作中偏重於平常生產工作,也忽視了本身思想素質的進步,工作中爭強當先的意識不強。
4、工作上滿足於正常化,缺少開辟和主動精神,有時心浮氣躁,急於求成安穩有餘,創新不足;處理題目有時斟酌得還不夠周到,心中想很多,行動中實踐得少。工作中總習慣從壞處著想,缺少勇於打破常規、風風火火、大膽開辟的勇氣和魄力。另外,政策理論水平不夠高。固然平時也比較重視學習,但學習的內容不夠全面、系統。對公司政策理論研究的不深、不透。有時候也放鬆了對自己的要求和標准。
5、全局意識不夠強。有時做事情、干工作只從本身動身,對公司及車間作出的一些的重大決策理解不透,雖然也按領導要求完成了要做的工作,心理上還是有一些其他的想法。在工作中還存在看到、聽到、想到但還沒做到的情況,還需要進一步增強事業心和責任感。
二、改進措施
1、建立一支熟悉業務,而相對穩定的銷售團隊。人才是企業最寶貴的資源,一切銷售業績都起源於有一個好的銷售人員,建立一支具有凝聚力,合作精神的銷售團隊是企業的根本。在明年的工作中建立一個和諧,具有殺傷力的團隊作為一項主要的工作來抓。
2、 完善銷售制度,建立一套明確系統的業務管理辦法。銷售管理是企業的老大難問題,銷售人員出差,見客戶處於放任自流的狀態。完善銷售管理制度的目的是讓銷售人員在工作中發揮主觀能動性,對工作有高度的責任心,提高銷售人員的主人翁意識。
3、培養銷售人員發現問題,總結問題,不斷自我提高的習慣。培養銷售人員發現問題,總結問題目的在於提高銷售人員綜合素質,在工作中能發現問題總結問題並能提出自己的看法和建議,業務能力提高到一個新的檔次。
F. 學習中存在的問題及改進措施怎麼寫
一個學生,怎麼提高學習效率?關鍵要找到適合你自己的學習技巧。我教的何煦同學原來成績一般,但後來通過一套合理的方法,他的成績有了很大的提高,後保送至北京大學數學學院。那麼他的方法又是什麼呢?這位同學說:
入班之初,同學暴強,書本暴難,為了不得倒數第一,我展開了艱苦卓絕的學習。期中小試,竟年級50名。大喜過望之後,我就懶散起來,每次大考掉XX名(不是平均)。高二下學期,漸漸明白了上大學的重要性,開始學習改革,千方百計提高學習效率:
1.嘗試記筆記。預習當天科目,復習難記內容,反復進行練習,以加深記憶;
2.增強學習的主動性,比如自己去書店挑書或主動到老師辦公室找老師;
3.受同學影響,開始致力於調節狀態和心情,千方百計提高做任何事(包括玩和睡覺)的效率;
4.想方設法提高自己的學習動力;
5.即使會浪費一些時間,也要多思考和嘗試新的學習方法與思路。
什麼樣的學習方法才最有效率?我說:適合你的方法,就是最有效率的方法。就是說,你需要了解別人的學習方法,但不是照搬,而是在別人方法的啟發下,量身定製成適合自己的方法,才會產生最大的效應。
我教的這么多學生中,每個同學的做法,都有所不同。比如,一位同學在談到「知識網路圖」這種方法的時候,就這樣說:「我主張把各科知識點分類整理,做成圖表。因為好記性不如爛筆頭。在學習的過程中,「知識網路圖」的重要性不言而喻,做好並掌握這樣的圖表,就能理清各種知識點的縱橫關系,就能拓展思維,掌握具體方法和技巧,明確所學內容。」
可是,同班的另一位同學,方法就有所不同。這另一位同學對於整理知識網路,他的做法是,用腦而不是用手。這位同學說:「我沒有這么勤快,我仗著腦子好使,從來都將知識在大腦里整理。我覺得動筆記東西有一個缺點,那就是寫在紙上的東西保留了『信息』的形式,有一部分無法完全記憶,總要回到紙上來現找,費時費力,形成所謂對筆記的依賴。」
那麼,你認為這兩位同學,誰的做法更可取呢?多數學習好的同學都認為:別人的方法,你可以借鑒和參考,但決不要克隆和復制。因為每個同學自身情況不同,對學科掌握的程度不同,所以方法也會有所不同。每個人也應該相信自己的學習方法,切不可邯鄲學步。學習方法多種多樣,你且不可因為看了某個文章,而放棄了自己的學習方法。所以,重要的是,制定適合自己的學習方法,方法對了,效率就來了。
G. 存在問題與改善措施
一、結合自己的實際工作,存在以下問題
1、欠缺對學習認識的高度。由於平時較多的工作加以延誤,產生了「學不學不是很重要,做到工作才重要」的以干代學的思想,沒有把學習擺到重要的位置,缺乏持之以恆的學習精神。
2、欠缺學習知識的廣度和深度。平時的學習中,只注重看些時世新聞之類書籍,
對政治理論方面的知識涉獵較少;只注重基本的材料整理方面的知識,對有一定深度的業務知識涉獵較少。學習的知識缺乏理論上的深度和廣度,對思想和靈魂的觸動不夠,學習停留在表面上。
3、做為一名基層領導,對於自己分管的工作,沒有開創進取的精神,總是用老眼光分析問題,沒有開拓創新意識,安於現狀,不思變革,只注重局部利益而忽視全局利益。
4、創新意識不夠強。看待具體工作習慣使用書本,不善於與實際工作相結合,有教條主義、本本主義傾向,做事縮手縮腳,敢試敢闖、求新求變的意識不夠強。
5、工作方法不夠活。自己認準的事理,就抓住不放,甚至自以為是,不善於吸取他人意見,個人隨機應變的能力比較差,在處理問題上特別是緊急突發事件的問題上優柔寡斷不夠不夠靈活,方法不夠多。
6、作風上缺乏批評與自我批評的勇氣,在工作中聽不進不同的批評和意見,自認為自己什麼都對,對什麼都懂,其實都是一知半解,沒有竭力維護好群眾的正當利益。自我要求不夠嚴,嚴以待人,寬以待己。
二、今後的整改的措施結合自己的工作崗位,明確個人奮斗目標,針對個人存在的問題
和不足,採取相應的整改措施,努力進一步提高覺悟,增強黨性,解放思想,爭創實績。
1. 強化政治理論學習。以「三個代表」重要思想為學習主線,通過學習使自己在人生觀價值觀以及世界觀上有較大的改變,使之更能適應當前工作的需要。在身體力行上不斷有新進步,在推動工作上不斷有新進展。政治理論學習要突出重點、有的放矢、形式多樣、注重實效。定期與同事學習討論敞開思想,聯系工作,結合存在的問題,積極開展嚴肅的、真誠的、實事求是的批評與自我批評,使自己能夠適應科學發展觀的要求。
2、是全面學習業務知識。扎實地學習分管部門專業理論知識,並向有經驗的前輩們學習,翻閱雜志,學習關於農業方面的先進經驗。同時,多下基層深入段斗實際調查,透過現象看本質,把握工作中的內在規律,自覺按規律辦事,把農業工作搞好。同時,認真學習多方面業務知識,積極配合其他同志,搞好業務工作,努力學習各類相關的業務知識,學用結合,不斷增強為人民服務的本領。
3、是學習和自覺遵守單位制定的規章制度。經常地學習單位的各項規章制度和黨紀、政紀、法規知識,不斷增強紀律觀念和責任意識,自覺做到警鍾長鳴,嚴格做到遵章守紀。同時,團結同志,和大家搞好關系,增強本單位的凝聚力和戰鬥力
4、 是定期開展自我批評,深入進行自糾自查,階段性地對自己的學習、工作和思想進行總結,主要是查找問題和不足,理清整改思路,邊查邊糾,自責不自寬,嚴格要求自己,做到防微杜漸。
5、是結合當前的工作,抓好自己主管的農業工作,開拓思路,大膽進取,深入農戶,田間地頭,掌握第一手資料,同時,認真做好防汛工作,努力把分管的各項工作搞好。
H. 問答營銷存在的問題及解決的措施
企業復市場營銷存在的問題有以制下兩點:
1、服務類國有企業的市場營銷難點
國有企業同一般性質的企業一樣,都可以從廣義上將企業劃分為實體產品類企業與等值服務類企業。分析市場發展客觀規律後可知,等值服務類國有企業明顯在市場影響力上與實體產品類國企有一定的差距。
2、國有企業的市場營銷存在的不足
營銷觀念的傳統思想仍然存在,營銷策略缺乏創新精神,良好的營銷渠道是確保國有企業資金回籠、企業持續發展的重要保障。很多情況下,國有企業的營銷渠道過於集中和單一,在我國市場經濟體制的改革中,國有企業若堅持舊營銷管理計劃,就無法獲得廣闊的發展前景,若對營銷人才不加以重視,就不能組建更專業的營銷隊伍。
I. 論我國股票市場存在的問題與對策
一、關於股市運行機制問題
我國股市在某種程度上只注重「擴容發展」,沒有理順「監管」與「改革」、「發展」的關系。我國股市的「圈錢」體制,粗放式擴張,雖然使股市得到了跳躍式的擴容,但累進的結構性制度性矛盾越來越突出。
筆者認為我國股市發展歷史上最大的失誤在於解散了跨部門、跨利益集團的股市發展政策設計部門,如國務院證券委。正是失去了這一戰略思維的「心臟」,我國股市出現了「只談發展」「不談發展改革」,「只談監管」不談「改革發展」。我國證券市場的發展現狀是:由警察部門主導的全面規劃發展!如果不能正確處理股市「監管」與「發展」「改革」的關系,就難以處理「破」與「立」的關系,我們「破」了不規范的市場力量,但沒有「立」起相應規范化的市場力量。打擊不規范力量給「莊家」「私募基金」「跨市場、跨產品套利」等種種交易行為以重創!而這種重創基本瓦解了由他們組成的自下而上的自發形成的我國股市的流動力提高機制。
但是,由於我們沒有相應的針對「規范化」市場運作機制的主動的戰略性的建設方案,在瓦解的同時沒有建立流動力提高機制。這樣做的嚴重消極影響就是:隨著我國股市流動力提高機制的不斷被削弱被瓦解,我國股市的運行安全正收到嚴重威脅。
因此,只有處理好監管者和市場的關系,才能建立良性的股市運作機制,促進股市的健康發展,筆者認為作為市場監管者既不能「當婆婆」,也不能放任自流。在1929年-1933年的世界經濟大蕭條之前,經典的自由市場理論大行其道,認為政府是「守夜人」,反對政府對市場進行任何的干預。在發生了席捲整個資本主義世界的危機之後,主張國家對經濟進行強有力干預的凱恩斯主義逐漸取得了經濟學中主流地位。當前我國國民經濟呈現明顯的周期性特徵,要熨平經濟波動的「峰」和「谷」,政府應主動實施反經濟周期的宏觀經濟政策。
二、關於機構投資者
在美國股票市場的投資者中,機構投資者占絕大多數,占股票總值的80-85%。美國股票市場的重要投資者依次是:養老基金、人壽保險基金、財產保險基金、共同基金、信託基金、對沖基金、商業銀行信託部、投資銀行、慈善基金等。這些機構投資者都是以證券作為主要的投資業務,他們素質高,經營豐富,通過投標方式來參與新股發行的定價,制定出的價格通常能反映發行公司的價值。
與發達國家相比,我國證券投資基金的差距主要表現為:一是規模太小,2000年全美共同基金資產總值達4萬億美元,而同期我國證券投資基金的資產總值則只有700億元人民幣。二是單個基金的塊頭太小,目前世界上基金規模動輒上千億美元,而我國最大規模的只要30億元人民幣,三是家數太少,美國達7000多隻,我國不到40隻。
這幾年,我國股市的發展重點之一是大力發展「證券投資基金」,並且把發展的形式定位在「公募型契約」證券投資基金。但出現了「唯證券基金獨尊「的發展戰略。由此,我國證券市場的投資者隊伍發生了結構性變化,出現了以證券投資基金取代其他一切機構投資者的傾向。相對於證券投資基金的快速發展,我國股市的其他機構投資者明顯萎縮
這種只扶持證券基金的片面的股市發展政策,實踐證明已危及股市運行安全。證券投資基金的研究表明,證券投資基金的行為從整體上而言表現為「順勢操作」,因此從整體和長期而言並不能明顯為股市提供流動力支持。分析從2000年以來的四個1300點附近的各類投資者的行為模式我們可以看出,證券投資基金並未表現出逆勢進場的模式,從而無能力擔當起為市場提供流動力的重任。但是與此同時,隨著不斷的監管和加壓,在這四個1300點附近,其他投資者特別是機構投資者正趨於土崩瓦解之勢。比較2000年以前的我國股市,我們在市場上已經越來越難以看到「抄底「資金的身影。投資者的高度「同質化」,破壞了證券市場應有的機構投資者的「異質化」結構。這就破壞了證券市場上各類機構投資者的應有的相互競爭,相互補充的生態平衡局面,帶來了獨家壟斷性發展的失衡狀態。
筆者認為:大力發展多樣化的投資者隊伍,建立生態平衡系統,市場機構化是當今國際資本市場的特點之一,也是我國股市健康發展的重要步驟之一。資本市場上的機構投資者主要是指養老基金,保險基金,和共同基金這三類投資者。有的國家還包括開辦個人投資信託和證券自營的銀行。目前我國資本市場仍然以散戶為主,證券投資基金剛開始發展,保險基金從1999年開始以購買證券投資基金形式間接入市,但尚不能直接投資股票,養老基金由於體制問題,也未形成一個真正的法人。
由此,培養機構投資者的任務艱巨。培養機構投資者的主要內容包括:培養開放式基金,擴大基金市場和基金品種,基金設立和發行要逐漸由審批制過渡到注冊制,要通過組建中外基金管理公司,提高國內基金的技術和管理水平,增強素質和競爭力;為保險基金自由進入市場創造條件,包括保險基金可以作為基金管理公司發起人,通過自己設立的基金管理公司進入市場等;培養養老基金,幫助這部分基金進入市場。
目前我們欣喜的聽到證券監管高層表態:將給私募基金合法的地位!同時保監會主席吳定富表示:保險公司將投資證券公司和基金公司,全國社會保障基金理事會理事長項懷誠表示:今年八月底資產規模已達2300億元的全國社會保障基金也將進軍資本市場。所有這些措施的貫徹無疑將提高股市的流動性,擴大股市容量,增強投資者的投資信用,對於股市的長遠發展具有重要的戰略性意義。
三、關於證券市場體系
美國股票市場具有多層次的市場格局,股票市場通過層次細分可最大限度的實現資本的供需平衡。中國股票市場結構單一,主板A股市場規模較大,二板市場未能開設;三板市場規模小,同時滬、深兩地市場的同質性、重疊性限制了整個市場容量的擴展。因此,筆者認為我國應建立多層次的證券市場體系,其中包括:
一)創業板市場(二板市場):為高科技,高成長型企業服務。特點:企業規模小,經營年限短,採取保薦人制度,股份全部流通,規定主要股東最低持股量及出售股份的條件,嚴格強制性信息披露制度。
1、二板市場定位
無論在主板市場內部設立二板市場,還是單獨設立為主板服務而且為主板市場培養上市公司的依附型市場,都不符合我國經濟改革和產業轉型的客觀要求。由於主板市場存在問題較多,行政色彩過濃,因而在主板市場的基礎上建立二板市場,就會留下隱患。從外國的發展過程看,如果把二板市場當作主板市場的輔助市場存在,一般來說都不是成功的。因此應建立一個有獨立運行規則、獨立的發展目標、獨立的服務對象、獨立的上市基準、交易機制的二板市場。二板市場應該為高科技企業服務,那些以電子信息、生物醫葯、新材料、環保等主導的高科技產業應該是我國二板市場的首選服務對象。為此,可以考慮把上海、深圳交易所合而為一,然後將深圳交易所變為二板市場。
2、二板市場的制度設計
1)上市標准
上市的最低資本要求及社會公眾股比例應該較主板市場有大幅度的降低
可不設盈利要求
對業務要求應該嚴格
2)交易機制
在市場上推行做市商制度
確保管理層的穩定和公司成長的連續性
實行T+0的交易制度
3)監管機制
強調信息披露基礎上的投資者保護
強調監管機構對發行質量和對投資者保護的責任
4)二板市場的風險及防範
建立科學的公司內部控制制度
實行嚴格的保薦人制度
實行嚴格的信息披露制度
實行嚴格的市場監管制度
二)三板市場
其實早在1992年,中國曾經設立過場外交易市場(三板市場),那就是STAQ和NET兩個入股交易系統。1999年兩個市場暫停交易,後一直沒有開市。2001年新的場外交易市場啟動――中國代辦股份轉讓系統正式開張。中國所謂三板市場掛牌的公司是業績差,問題多的企業,而美國OTCBB市場上掛牌的公司並不是因為業績差而是公司實力較小,所以中國三板市場的定位就是剪不斷,理還亂的問題股,像指垃圾桶,而美國的OTCBB市場的定位是小企業的孵化器,是NASDAQ的市場後備。
令人感動欣慰的是,據報到:新三板融資大門將開啟,中科軟定向增發方案已公布。新三板市場的推出,對於證券市場體系尤其是退市機制的形成具有重要的戰略意義。
四、關於上市公司
一)質量問題
我國上市公司的業績低下,普遍存在「一年好,兩年差,三年ST,四年PT」的經營狀況,虧損戶數不斷增加,凈資產收益率呈逐年下降趨勢,每股收益不斷降低,審計報告中出具保留意見的公司不斷增多,上市公司丑聞屢見不鮮。我國的1300家上市公司中有200多家發生過丑聞,出事比例高達16%,而同期美國市場的比例是1%,1994年到2004年,上市公司平均每股凈資產增長速度低於GDP的增幅,凈資產收益率呈下降趨勢。
上市公司質量不高的原因:1)股票市場的功能定位不準確:管理部門過於關注市場的融資功能,特別是為國有企業籌資。很多國有企業效率低下,把股票市場完全當作「圈錢」「脫困」的場所,籌集資金是國企的最終目的,改制是手段。這樣的上市目的使得國有企業的股份制改造在很大程度上只是為了籌集資金而進行形式上改頭換面,公司上市後經營機制並沒有發生根本性的變化,經營業績逐年下滑。2)股票發行制度不合理:股票發行從「審批制」轉為「核准制」。由最初的「額度控制」到「通道制」,再到「保薦人制度」。但現行的保薦制度不能杜絕「江蘇瓊華」事件。股票發行制度的不完善導致大量的績差公司充斥市場。3)股票市場退出機制不健全:沒有嚴格的摘牌制度,一些嚴重資不低債、缺乏市場重組潛力和收購價值的劣質公司仍然沒有被淘汰。
對此,我們解決的對策是:1、股票市場的准確定位應該是融資和資源的優化配置;2、改革股票發行制度,推行機構詢價、網上發行和網下配售制度,建立「綠鞋」回撥機制;3、加快三板市場改革,建立暢通的退出機制。
二)會計信息披露不真實、不充分、不及時、不規范。
瓊民源的造假,藍田股份的欺詐,銀廣廈的虛幻,草原興發巨額財務黑洞,人們對會計信息產生了懷疑。其深層原因包括:1、巨大的利益誘惑;2、低廉的違規成本;3、法規政出多門;4、相關制度不完善。
對此,我們的解決思路應該是:1、建立以會計准則為核心的會計信息披露規范體系;2、建立以注冊會計師公正審計為核心的會計信息披露監督體系;3、建立以證監會抽查復審為核心的會計信息披露再監督體系。
三)上市公司治理結構
由於股權分置,一股獨大的現實,我國上市公司的治理結構形同虛設,「內部人」控制非常嚴重,這種局面既不利於公司的發展,更不利於保護投資者的合法權益。其實,股市的根本在於上市公司,沒有良好的公司治理結構上市公司就不可能穩步發展和長期盈利。對此,筆者認為,應從以下幾方面建立我國上市公司的治理結構。
1、健全和完善我國上市公司治理結構的前提是:股東利益的最大化。
我國絕大多數上市公司是國有或國有控股企業,其價值取向是多元化的,除了「股東利益最大化」的目標外,還有「社會價值目標」,比如:稅收指標、就業指標、公益活動指標等待,在某種程度上這是高度理想主義的表現。美國一位著名經濟學家曾經說過「高度理想主義,即使被採用,也只能削弱商業公司的主要優勢及其有效實現確定目標的能力,同時還會放大政府的基本缺陷,使其迷失方向,並陷於利益集團的無休止的競爭中」。我國傳統體制下國有企業人人都是主人,人人都對企業不負責的惡果也說明了這一點。當然,堅持公司治理結構的目標是「股東利益最大化」並不是說公司可以忽略公司利益相關者(包括雇員、債權人、顧客、社區)的利益。
2、健全和完善我國上市公司治理結構,重點是要改變國有股「一股獨大」的畸形股權結構。
從實踐上看,英美的股份公司都經歷了家族資本主義、經理資本主義與機構資本主義三個階段,其股權結構也經歷了由集中到分散,再由分散到集中的變化。「一股獨大」並沒有錯,相反在歷史上發揮了積極作用,如沃倫.巴菲特在希爾公司、比爾.蓋茨在微軟公司、李嘉誠在和記黃埔公司都曾占很高比例的股權。
我國只所以反對國有股「一股獨大」,關鍵是國有股股東行為非理想化,發生了嚴重的扭曲。一是國家所有權的代理行使問題沒有得到妥善解決,國家所有權的代表是「形至而實不至」「缺位」現象嚴重,缺乏能真正對國有資產保值增值負責的人格化代表;二是我國絕大多數上市公司都是國企改制而來,受傳統觀念束縛嚴重;三是國有股「一股獨大」導致上市公司的董事會和管理層基本由原企業的管理人員組,從而形成了國家行政干預的「內部人控制」局面;四是國有股不能流通,致使公司外部治理機制、市場對公司的治理「失靈」,加劇了國有股股東行為的扭曲;五是法制不健全,打擊不力。
3、健全和完善我國上市公司治理結構,核心是要保證公司董事會的「獨立性」,建立充分履行其職能的運行機制。
4、健全和完善我國上市公司治理結構,重點是要建立一個與公司治理結構相適應的公司外部治理機制(包括市場機制、行政機制與社會機制)
1)公司外部治理市場機制:主要指的是公司控制權市場和職業經理人市場
A、公司控制權市場主要表現為敵意兼並和收購,主要是對公司董事長及董事會成員總經理及高級管理人員的約束。英美國家公司控制權市場十分活躍,公司經營狀況糟糕,就可能更換董事長或總經理,甚至發生局外人通過收購該公司的股票繼而達到兼並公司的目的,這樣公司的董事長和總經理就會失去對公司的控制權。我國的公司控制權市場發展嚴重滯後,原因是國有股不能流通,從而妨礙了上市公司的敵意收購和兼並,這也是我國上市公司治理結構「失靈」的一個重要原因。
B、同樣,我國職業經理人市場也很落後。公司經理的選擇主要依靠行政部門,這樣的職業經理人市場對公司在職經理來說沒有構成任何威脅。
2)公司外部治理行政機制
政府對一級市場及二級市場的管理機制。
3)公司外部治理社會機制
主要是指中介機構的信用機制。
5、健全和完善我國上市公司治理結構,條件是要創造一種良好的公司治理文化。
1)樹立「股份公司是股東的,股東利益最大化」的理念;
2)樹立「股東公司最高權利機關是股東大會,核心機構是董事會」;
3)樹立「人力資本價值」理念。
四)關於上市公司獨立董事問題
1、我國獨立董事佔比過低
在我國的上市公司中,獨立董事(INDEPENDENT DIRECTOR)的比例在10%左右,有的根本沒有獨立董事。根據經合組織(OECD)1999年的調查,獨立董事占董事會的比例,美國為62%,英國為34%,法國為29%《財富》美國公司1000強中,董事會的平均人數為11人,獨立董事為9人。
2、我國上市公司實行獨立董事制度存在的障礙分析
1)缺乏相關法律作支撐
現在的公司法沒有給真正意義上的獨立董事以存在的空間和條件。而在美國,獨立董事依靠法律這把「上方寶劍」,可以把獨立董事的個人意志變成董事會乃至公司的意志。而我國目前的法律沒有賦予獨立董事特殊表決權,人數也不佔優勢,很難從根本上與公司內部董事制衡。
2)一股獨大的股權結構
美國公司目前最大的股東是機構投資者,一般在一個特定公司的持股比例為1%,按照美國《投資公司法》(1940),人壽公司和互助基金所持有的股票必須分散化,這也導致了美國股權的高度流動性。
當前我國公司治理結構中的主要問題是控股股東通過關聯交易,如擔保、應收帳款,資產置換等各種手段來侵佔上市公司資產,侵害中、小股東利益。
3)獨立董事的引入與我國監事會制度不相容
獨立董事制度產生於普通法為主的美英法系國家,這些國家採用「一元制」的董事會制度結構,在公司機構設置上沒有獨立的監事會。我國公司立法上採用的是大陸法系的「二元制」結構組織體系,即在股東大會之下設董事會和監事會。如此,獨立董事的職責就會和監事會重疊甚至沖突。
4)具備擔當獨立董事素質的人才匱乏
5)市場選擇機制和評價體系尚未形成
3、我國上市公司有效運作獨立董事制度的相關對策
1)完善相關法律、法規
A、公司法應賦予獨立董事一定的權利,建立權利實現保障機制。這些權利包括信息知情權、監督權、獨立的審核權、否決權。
B、上市公司還應當賦予獨立董事特別職權:第一,重大關聯交易的認可權;第二,向董事會提議聘用或解聘會計師事務所;第三,向董事會提議召開臨時股東大會;第四,提議召開董事會;第五,獨立聘請外部審計和咨詢機構;第六,向股東徵集投票權。
2)改革「一股獨大」的股權結構
3)協調獨立董事與監事會的功能。獨立董事的監督具有天然的事前監督,內部監督以及決策過程監督緊密結合的特點,而監事會具備了經常性監督、事後監督與外部監督的特點。
4、對獨立董事的任職資格和能力,聘任和激勵約束等問題作出明確規定
1)任職資格和能力
2)聘任
3)提供獨立董事的比例
4)提供充分信息和良好的工作條件
5)設立獨立董事發揮作用的機構
6)建立合理的激勵和約束機制
7)強化獨立董事的誠信勤勉義務
5、建立獨立董事的自律組織
五)上市公司的股權集中度
我國上市公司的股權集中度過高,有的達90%以上,股權結構不合理,不利於公司治理和資本流動。英國第一大股東平均持股比例僅為10%,這種分散的股權結構使上市公司的決策更為透明,且能更好的保護中小投資者的權益,「信息不對稱」的問題得到了較好的解決,因而投資活躍,證券市場融資能力較強且流動性好。英國公司首次公開上市時間平均在公司創立後8年,而德國卻是40年。英國公司上市的平均規模是1600萬美元,而德國是6000萬美元。德國上市公司的結構十分復雜,相互持股使得公司的直接持有者不等於最終持有者,個人持股比例小,而以銀行為代表的金融機構持股比重和非金融公司交叉持股比重很大。
為此,要改變我國上市公司的畸形股權結構,必須大力發展機構投資者,鼓勵保險基金和養老基金入市,給私募基金應有的合法地位,這樣才能改變股權過於集中的局面。
五、關於分業經營問題
世界金融業的發展有兩種經營模式。一種是金融機構可以跨行業經營銀行、證券、保險與信託等各種金融業務,稱為混業經營模式。其中最關鍵、最突出、最重要的是商業銀行和投資銀行混合,即「銀證合一」,另一種稱為分業經營模式,即商業銀行、投資銀行、保險公司和信託公司等金融機構不允許交叉經營業務。
金融業的混業經營和分業經營在西方金融史上曾經幾分幾合。1929年世界性經濟大蕭條和金融危機之後,國家金融領域逐漸由混業經營一統天下的格局演變成分業和混業兩種經營模式並存的狀態。到二十世紀七八十年代,實行分業經營的國家開始出現重新實行混業經營的新方向。二十世紀九十年代以來,金融市場上逐漸出現了一種新的發展模式--金融控股公司(Financia Holding Company),巴塞爾銀行監管委員會、國際證券聯合會、國際保險監管協會將其定義為:在同一控制權下,完全或主要在銀行業、證券業、保險業中至少兩個不同的金融行業大規模的提供服務的金融集團公司。
1998年美國眾議院通過了《1998年金融服務業法案》,該法案在涉及銀行組織的條款中,創造了「金融控股公司」這一新的法律范疇。1986年撒切爾夫人在英國實行金融「大震」(big bang)改革,全面摧毀了金融分業經營的體制,促進了混業經營。在東亞,日本和韓國曾經以大財團的形式發展起了一些企業集團,其中有一些是金融控股公司。與此同時,中國的證券業與銀行業仍實行銀證分業的制度。這種制度的明顯缺點在於:
1、資金方面
在投資銀行業務中,券商需要通過咨詢、策劃、融資、估價、談判等一系列操縱來幫助企業資本運營,這要求券商有一定的資金融通職能,而經紀業務的開展,銀行網點的鋪設也需要大量資金投入,同時券商要為客戶提供融資、融券功能也需要一定的資金支持,自營業務的開展更增大了券商對資金的需要,在混業經營模式下,這些資金需求可以通過銀行達到便利的滿足,但在分業經營中券商就無能為力了。
2、營銷網路方面
投資銀行開展證券配售業務、經紀業務以及資產管理業務都需要建立一個網路體系來直接面向機構和個人投資者。在混業經營下可以利用銀行的營銷網路,降低成本,提供利用效率。
3、信息和信譽度方面
商業銀行的經營歷史遠遠長於投資銀行,它們對經濟實體的了解更多、更豐富,況且建立了一定的信譽度,容易接近客戶,依賴商業銀行的信譽投資銀行可以順利開展業務。
4、面對入世後金融大鱷的挑戰,中國需要混業經營以打造自己的金融航母,否則難以抵禦外來的金融風險,喪失競爭力。
對此,筆者強烈建議我國資本市場盡快走混業經營的道路,利用我國原有商業銀行的優勢,拓寬券商融資渠道,營造全方位的銷售網路,增強自身抗禦風險能力,以便在國際金融競爭中立於不敗之地。
六、關於證券交易所
20世紀90年代之前,全球證券交易所幾乎全都是以會員制形式發展起來的。這種類型的交易所是由會員出資組成的交易所為會員所有和控制,只對會員服務,只有會員才能利用交易所的交易系統進行交易,由於服務者和出資者為同一人,因此大多數實行會員制的證券交易所都是非盈利的服務性組織。在技術進步的推動下,會員制形式逐漸不能適應市場的變化。
資本的國際化使各地的證券交易所突破了地域限制,在全球市場上形成了相互競爭的對象。一方面,競爭使定價過高的交易所得不到客戶,也就沒有收入來源,從而面臨淘汰的命運;另一方面,作為交易所,要在競爭的條件下生存,就必須努力提高服務質量,擴大市場份額,否則就有被蠶食的危險。但在會員制下,交易所籌資能力受限,融資成本過高,非盈利性的組織機構也限制了它持續發展的能力。在這種條件下,交易所只有採取以獲得競爭優勢為導向的商業治理結構才能獲得競爭力,因此,進入90年代,交易所的治理結構也發生了相應的變化,出了公司化的發展趨勢,交易所開始由非盈利性的會員制向盈利性的公司制轉變。 公司制的特點在於:1、是以滿足股東價值最大化為目的的組織;2、交易所可以向社會公眾發行股份,不必局限於是會員還是交易者;3、通過公開發行股票,使市場交易權和所有權分開,不是股東也可以獲得在交易所交易的資格,而在會員制下,只有會員才有資格直接交易。顯然,公司制各方面都要優於會員制。而我國目前證券交易所組織模式為「行政會員制」,它是行政管理與會員參與相結合的組織模式。由於實施行政管理,它能從宏觀上保障證券交易所的活動首先符合國家利益,有利於實施監管;由於會員參與,它還要考慮會員的切身利益,「行政制」和「會員制」的結合必然導致低效率和缺乏市場競爭力。
但令人遺憾的是迄今為止,股票市場改革矛頭主要指向籌資者,投資者和券商,很少觸及證交所。目前的證交所內無動力,外無壓力,沒有競爭和市場意識,面對資本全球化的沖擊,整合和股份化改造是證交所改革之路。
筆者認為我國證券交易所的改革包括兩個方面:
1、證券交易所的整合,上海、深圳證交所合並為上海證券交易所。從全球看,證交所集中化的呼聲超過了分散化的呼聲。目前世界范圍內形成的三大勢力范圍:一是以紐約證交所為首的GEM陣營(global Equity Market)控制歐洲、美洲和亞太,股票市值超過了19萬億美元。二是以英德為首的IX陣營,市值為4萬億沒有,以歐元報價,壟斷歐洲股票交易額的53%和高科技股的80%,三是以納斯達克為首的創業板市場陣營即「全球數碼股市」。
2、公司制的證交所結構。世界上大多數證券交易所已經改製成股份公司,有不少公司正在上市。把屬於市場的還給市場,只有這樣,中國的資本市場才能面對全球競爭,才能在世界資本市場中站穩腳跟。