A. 银行的利息调整对民生的影响
央行07年第6次加息 及对股市房市和民生的影响
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2007.12.21 13:34 作者：atangyurong1 | 评论：0 | 阅读：264
为贯彻从紧的货币政策，中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变（具体水平见附表）。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。
金融机构人民币存贷款基准利率调整表
单位：% 调整前利率 调整后利率 调整幅度
一、城乡居民和单位存款
（一）活期存款 0.81 0.72 -0.09
（二）整存整取定期存款
三个月 2.88 3.33 0.45
半 年 3.42 3.78 0.36
一 年 3.87 4.14 0.27
二 年 4.50 4.68 0.18
三 年 5.22 5.40 0.18
五 年 5.76 5.85 0.09
二、各项贷款
六个月 6.48 6.57 0.09
一 年 7.29 7.47 0.18
一至三年 7.47 7.56 0.09
三至五年 7.65 7.74 0.09
五年以上 7.83 7.83 0.00
三、个人住房公积金贷款
五年以下（含五年） 4.77 4.77 0.00
五年以上 5.22 5.22 0.00
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中国人民银行有关负责人就调整金融机构人民币存贷款基准利率答记者问
问：调整人民币存贷款基准利率出于什么考虑？
答：2007年以来，宏观经济保持了较快发展的势头，受食品、能源等结构性因素的影响，居民消费物价指数不断攀升，通货膨胀压力有所加大。在国内物价水平存在上涨压力、国际环境趋于复杂的背景下，为引导公众通胀预期，发挥价格杠杆的调控作用，人民银行决定再次上调金融机构存贷款基准利率。此次利率调整，有利于贯彻从紧的货币政策；有利于防止经济增长由偏快转为过热；有利于防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。
问：此次利率调整中，存款利率调整有什么特点？
答：此次利率调整，一年以内定期存款利率上调幅度较大，其中，三个月期存款利率上调0.45个百分点，六个月期存款利率上调0.36个百分点，活期存款利率小幅下调0.09个百分点。
由于活期存款的主要功能是用于即期支付结算，上述调整有利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力。（完）
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中国社科院世界政治与经济研究所所长何帆在接受采访时称，此次加息说名央行对通胀的估计较为严重，对固定资产投资高增长表示忧虑。
他表示，此次加息会继续将流动性冻结在银行体系之内，几次调控来看，粗略估计央行已冻结9.8万亿流动性，并会继续增加。第二，相对加息央行更应调整利率结构，目前来看中长期利率还可以，短期利率仍然不够高。
他说，此次加息实在资本市场预料之内，应该不会有太大影响。对于中美利差问题，他认为现在还没有真实证据可以证明中美利率存在相关性。
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理财大学一年级硕士生mccain认为:
央行这次加息，比较“诡异”，1）一般都是周末加，这次确是周4。2）加息但活期利率却下降了，说明管理层收紧流动性的决心很大！
中国股市利空出尽是利好，但是这次突然袭击可能造成市场刚刚启稳的心态再次出现恐慌。银行存贷款利差进一步收窄对银行股是利空。房贷利率增加造成房地产企业融资成本增加，对地产股也是利空。但比市场担心的54个基点要少，而且活期利率反而下降。感觉低开高走的可能大一些
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理财大学封闭式基金班班主任心飞认为:
此次加息降低了活期利率，增加了1年期存款利率，同时住房公积金贷款利率保持不变。政策的目的无疑是减少流通货币量。对股市短期来说，也许有一定的心理压抑作用，但是并不能影响资本市场回复上涨的动力：
首先，资本市场是资金获取较高收益很主要的手段，不管加息幅度如何，存款收益总是比不上资本市场收益；
其次，加息对地产压力是很大的，贷款利率增加了，必将增加其成本，但对于其他板块影响不大；
第三，年关将至，过年气氛下，机构等主力资金必将全力做好业绩；
第四，加息目的不是针对股市，而是使经济宏观面更加健康。
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理财大学学生双子座认为:
身为股民可真不容易，好不容易二次探底刚刚结束，市场刚刚上涨两天，央行又开始加息了，这次加息会让你心跳加速吗？还是用历史数据说话吧：
自从998点牛市行情启动以来，每次加息的结果都是以当天逼空上涨告终，或宣告新一轮主升浪的到来。而在998点牛市行情启动之前，每次加息的结果都是当天以重挫市场信心和下跌告终，或成为新一轮下跌的开始.结论：
1）加息对市场的影响似乎变成了牛市熊市的判别指标：牛市中都以逼空上涨告终，而熊市中都以预期下跌结束；
2）牛市中加息的结果都以近乎光头阳线告终，而熊市中都以近乎光头阴线结束；
3）自从998点牛市行情启动以来，央行选择加息的时机似乎成为了判别阶段性头部到来或二次探底结束的指标：比如，到目前为止，998点以来的牛市行情大致可以分别四个主升浪，而第1次加息正好在第1个阶段性头部附近，第2次加息正好在二次探底结束后新一轮行情启动初期，第3次加息在第2个阶段性头部形成后的二次探底结束时，第4次加息正好在第3个阶段性头部附近（只差一周左右），第6次加息正好在最近一个阶段性头部附近，莫非这次加息再次意味着新一轮行情的再次开始？
可以肯定的是，这次加息确实又发生在二次探底结束之后，看来在叫周小川“周加息”的同时，不得不佩服他对加息时机的把握是多么的恰到好处，以及他背后的智囊团是多么的会加息啊。自从这轮牛市行情启动以来，周行长每次加息的结果都只让股民担心了一天，第2天就开心了。结合这次加息再次选择在市场底部，我们宁肯相信周行长又是有心无意的。
对明天，把所有的技术指标统统扔到一边去：看涨，不涨就熊。
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理财大学特约国泰基金管理公司评论员观点：
一、本次加息的性质：从紧的货币政策的贯彻和体现，由此对市场是偏空的。
二、本次加息在预料之中。本来市场在11月份CPI达到6.9%的高位而预期在上周末加息，而本次一年期存款利率上调0.27%则是在市场预料之中的，是对市场预期的一个实现。
三、从加息结构上来看，我们注意到本次加息体现了央行多元化调控的目标。
1、活期利率下调了0.09%，这扩大了银行的利息差，静态来说对银行股是一个利好，动态来看它的偏好效应是有待观察的；同时我们判断这对市场资金的供求关系将不会产生太大影响，对市场资金利率（如回购等）的影响也不会大，而更多的是体现在对未来通货膨胀的抑制；
2、贷款利率一年期上调0.18%、1年到5年只上调0.09%、5年以上没有调整，由此我们也相信目前央行关注到长期利率过高的状况，并在长期利率上采取了较为谨慎的态度，因此就房地产市场而言，其负面影响也会有所缓和。
四、我们认为：1、年内央行不会再有加息；2、在大盘连续两天反弹之后，这个时点上出台加息，对市场的走势还是偏负面的影响，但从较长时间来看，其影响力度不大。
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超6成居民预期明年物价会继续上升 炒股热情下降
2007年12月20日 中国人民银行网站2007年第4季度全国城镇储户问卷调查综述
2007年11月中下旬，中国人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查，回收有效问卷20000份。调查结果显示：
一、城镇居民收入基本稳定，受季节因素影响未来收入预期普遍乐观
总体看，2007年城镇居民收入在2006年普遍提高的基础上，基本保持稳定。问卷调查显示，第4季度有六成多的城镇居民认为收入“基本不变”，此比例自今年1季度起逐季攀升，由57.6%升至64.5%，累计提高6.9个百分点。
城镇居民对2008年1季度收入预期普遍乐观。纵观历史数据发现，因为受两节(元旦和春节)因素的影响，历年4季度居民预期收入“增加”的占比均为年度最高水平，今年也不例外。有29.4%的居民预期收入“增加”，较上季度预期值提高1.1个百分点，较本季度实际判断提高0.9个百分点。
二、近半数的被调查者认为物价过高难于接受，对未来物价有超过六成的判断继续上涨
调查显示，第4季度城镇居民认为物价“过高，难于接受”的占比达47.6%的历史峰值，分别较上季度和上年同期提高0.5和23.2个百分点，一改3年来认为物价“偏高，可以接受”的比重占绝对优势的局面，该比例分别较上季度和上年同期下降0.6和15.7个百分点，降至48.8%。这一变化反映了近半数的被调查者感受到了物价上涨的压力，特别是近期肉、蛋、菜价格的连续上涨，对居民的生活产生了不小的影响。
另外，64.8%的被调查者预期明年物价会继续上升，此预期值达到历史最高，分别较上季度和上年同期提高3.4和14个百分点。
三、在央行连续加息和股市震荡调整的情况下，城镇居民的储蓄意愿止跌回升，投资股票和基金的热情明显降低
(一)近五成居民认为存款利率适度，储蓄意愿有所回升
连续加息和降低利息税率政策效果显著，居民对存款利率的认可程度逐季提高。调查显示，自今年2季度起居民认为存款利率“适度”的比例逐季攀升，由1季度的39.6%升至本季度的46.3%，累计提高6.7个百分点，并达到调查以来的最高水平。随着居民对存款利率认可度的提升及近期股市的震荡调整，储蓄意愿止跌回升。第4季度，认为“更多储蓄”最合算的居民占比为30.2%，改变了连跌四个季度的态势，比上季度大幅提高4.9个百分点。
(二)股市震荡调整，居民投资股票和基金的热情迅速降温
调查显示，第4季度居民认为当前选择购买股票最合算的占比快速回落，比上季度下跌8.5个百分点，降至35.8%，暂时结束了长达4个季度的快速攀升态势。此外，反映家庭拥有最主要金融资产为“股票”的占比，于今年2季度的历史高点(12.8%)回落，降至本季度的9.8%，连续两个季度累计下跌3个百分点。反映家庭最主要金融资产为“基金”的占比在第4季度也开始下行，从第3季度的历史高位(25.4%)降至25.0%，下降0.4个百分点。
四、城镇居民消费意愿低水平反弹，购买大件耐用消费品意愿略有回升，购买住房意愿继续低位徘徊
调查显示，居民的消费意愿自2006年4季度起逐季创新低， 在上季度跌至18.3%的调查最低点后，第4季度略有反弹。认为“更多消费和借债消费”最合算的居民占比为21.2%，较上季度提高2.9个百分点，但仍低于去年同期3个百分点。从居民买车、买房和买大件耐用消费品看，仅居民购买大件耐用消费品的意愿有所回升，本季度较上季度提高0.7个百分点，而买车、买房意愿分别较上季度回落0.1和0.1个百分点，居民购买住房意愿更是降至历史次低水平。
居民购房意愿自2005年底连续下跌7个季度，上季度出现回升迹象，但本季度未能保持上升势头。主要是第4季度出台了一些针对房地产贷款的调控政策，如提高第二套房首付比例、实行上浮利率等等，抑制了部分贷款买房者的积极性。调查的7个大城市居民购房意愿除广州和重庆外，均较上季度下跌，其中北京、天津降幅最为明显，分别较上季度下跌7和3.5个百分点。从居民家庭收入结构观察，中低收入家庭购房意愿随着房价的不断上涨而降低，但高收入家庭仍有较强的购房冲动。本季度调查，收入在2-5万元和5万以上的家庭购房意愿占比仍处于年度高位，为28.4%和33.1%，明显超过其他收入阶层，且分别较上季度提高2.5和2.5个百分点。(完)
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通胀压力持续增强 企业家信心连续回落
2007年12月20日 中国人民银行网站——2007年第4季度5000户企业景气调查分析
2007年第4季度，中国人民银行进行的企业景气调查共回收有效问卷5497份，调查结果表明：
一、经济热度指数再创新高，企业家信心指数继续回落
调查显示，今年以来宏观经济热度指数持续攀升，第4季度达到18.4%的历史峰值，4个季度累计提高15.1个百分点。主要原因是企业家认为经济偏热趋势明显，第4季度企业家认为宏观经济“偏热”的比例，由上季度21.1%，升至本季度的21.6%，逐渐逼近1993年第3季度经济过热时期 22%的水平，为历史次高。随着企业家对经济偏热担忧的加剧，企业家信心指数不断滑落，第4季度企业家信心指数在上季度大幅回落6.4个百分点基础上，本季度又降0.1个百分点，至76.9%。
二、通胀压力持续增强，垄断行业价格转移迹象明显，但充分竞争行业通过提高销售价格转嫁成本上涨压力比较谨慎
调查显示，企业承受的物价上涨压力不断增强。第4季度有近四成(39.8%)的企业家判断生产资料价格上涨，分别较上季度和上年同期提高1.9 和13.9个百分点，是1997年以来的最高值。其中，42.9%的企业家认为原材料购进价格上涨，19.0%的企业家认为销售价格上涨。尽管判断原材料购进价格和销售价格上涨的企业家占比逐季攀升，但两者差异呈扩大趋势。说明随着原材料购进价格的不断上涨，大多数企业对通过提高产品销售价格转嫁成本上涨压力保持谨慎态度。分行业看，认为销售价格“上升”的比例偏低的多为充分竞争行业。而认为销售价格“上升”比例较高的主要是有一定垄断性的行业，包括石油加工炼焦业、石油天然气开采业，还有黑色金属冶炼及加工业。
三、市场需求景气指数冲高回落，国内订单充足，出口订单连续两个季度下滑
调查显示，自今年2季度市场需求指数冲上历史高点24.6%后，逐季回落，第4季度降至24.2%，累计下降0.4个百分点。企业家对2008 年1季度市场需求预期也不如前两季度乐观，预期指数为22.8%，低于实际判断1.4个百分点。其中：国内订单再创历史新高。第4季度国内订单指数达 13%，分别较上季度和上年同期提高1.4和4.4个百分点。而国外市场由于受各种复杂因素的影响，第4季度出口订单指数在3季度下降2.5个百分点的基础上，再降0.8个百分点，至6.4%。
四、宏观调控政策效果显现，企业固定资产投资增长高位趋缓，高能耗行业降幅位居前列
自2004年起，监测的企业固定资产投资指数呈逐年上升趋势，由4.7%上升至9.1%，累计提高4.4个百分点，而每年4季度又是当年最高点，但今年打破这一规律，第4季度固定资产投资指数为9.1%，比上季度回落0.5个百分点，企业家对2008年1季度投资预期也出现下行变化，固定资产投资预期指数为3.2%，比本季度低5.9个百分点。分行业看，有超过一半的行业固定资产投资指数下降。其中降幅较大的主要集中在石油天然气开采业、黑色金属冶炼及加工业、非金属矿采选业、金属矿采选业等高能耗、高污染行业，说明国家的宏观调控政策效果显现。
五、企业总体经营状况良好，但近三成的企业家反映银行贷款掌握偏严，企业支付能力高位回落
第4季度调查显示，有近四成(39.5%)的企业家认为企业总体经营状况“良好”，达到调查以来最高水平，比上季度和上年同期分别提高0.3和 2.4个百分点。企业盈利能力仍较强，本季度判断“增盈”的企业占比为28.8%，尽管比上季度回落0.3个百分点，但仍高于上年同期0.8个百分点，处于历史高位。
随着银行不断上调存款准备金率，企业对银行贷款掌握偏严感受渐强。本季度调查有25.1%的企业家认为银行贷款掌握“偏严”，比上季度提高 3.5个百分点，是近两年的最高水平，与此同时，反映企业支付能力“较强”的占比，从上季度的历史高位回落至31.0%，比上季度下降1.4个百分点。
六、电力供应充足、能源和原材料供应满意度连续两个季度下降
随着电力产能的扩大，电力供应紧张的问题基本缓解。调查显示，
第4季度有32.8%的企业家认为电力供应“充足”,较上季度和上年同期分别提高1.2和0.1个百分点。而认为能源供应“充足”的占比为 26.6%，较上季度和上年同期下降0.6和0.7个百分点，认为原材料供应“充足”的占比为22.4%，分别下降1.3和0.9个百分点。另外，企业家对明年能源和原材料预期更不乐观，预期指数双双回落，分别较上季度下降2.6和2.8个百分点。(完)