新兴市场调查

A. 请问KXEN和SAS两种分析工具各自的优缺点是什么

SAS（STATISTICAL ANALYSIS SYSTEM）是由美国NORTH CAROLINA州立大学1966年开发的统计分析软件。1976年SAS软件研究所（SAS INSTITUTE INC。）成立，开始进行SAS系统的维护、开发、销售和培训工作。期间经历了许多版本，并经过多年来的完善和发展，SAS系统在国际上已被誉为统计分析的标准软件，在各个领域得到广泛应用。

SAS (Statistical Analysis System)是一个模块化、集成化的大型应用软件系统。它由数十个专用模块构成，功能包括数据访问、数据储存及管理、应用开发、图形处理、数据分析、报告编制、运筹学方法、计量经济学与预测等等。 SAS系统基本上可以分为四大部分：SAS数据库部分；SAS分析核心；SAS开发呈现工具；SAS对分布处理模式的支持极其数据仓库设计。 SAS系统主要完成以数据为中心的四大任务：数据访问；数据管理(sas 的数据管理功能并不很出色，而是数据分析能力强大所以常常用微软的产品管理数据，再导成sas数据格式．要 注意与其他软件的配套 使用）．；数据呈现；数据分析。当前（2007年）软件最高版本为SAS9.0。

商业智能软件和服务提供商SAS公司在即将庆祝其成立30周年之际宣布，客户对SAS®企业级智能平台和行业解决方案需求的不断增长，验证了SAS的智能化战略所取得的卓越成效，并在2005年创下了新的销售记录：总收入从2004年的15.3亿美元增长到2005年的16.8亿美元，增幅为10%，这标志着SAS连续29年保持收入增长和盈利。 全球收入细分 从行业分布上看，SAS银行业解决方案的收入继续保持领先，增长率达10%，占SAS行业解决方案收入的28%。零售业解决方案则增长了20%、教育业16%、保险业12%、政府应用11%。从跨行业的解决方案来看，来自业务绩效管理、人力资源、IT、市场营销管理自动化和风险管理领域的收入增长促使该部分的收入比2004年猛增24%。 从地区营收结构上看，SAS全球营收中46%来自美洲、44%来自EMEA地区（欧洲/中东/非洲），其它10%则来自亚太地区，与往年保持平衡。 SAS在美洲的总体收入增长了9%，其中在美国这一成熟市场增长了7%，加拿大市场增长了17%。而拉丁美洲和加勒比海区域则增长了42%，其中以墨西哥和巴西的增长最为显著，分别为86%和22%。 在包括南非（33%）、挪威（32%）、西班牙（31%）、奥地利（26%）、波兰（21%）和德国（11%）等成熟市场和俄罗斯这一新兴市场高达66%的增长的带动下，SAS在EMEA地区（欧洲/中东/非洲）的总体收入增长了11%。而在韩国（44%）、新加坡（20%）、中国（含香港，30%）和印度地区收入几乎翻倍的带动下，SAS亚太地区的总体收入增长了15%。 聚焦客户 2005年SAS的主要客户包括：Aeon信贷服务公司、巴克莱银行、巴斯夫公司、宝马北美公司、花旗国际金融集团、哥伦比亚电信、Daiichi、法国电信、阿塞尔特大学、魁北克血液中心、Office Depot国际公司、美国Redcats、三星人寿保险、Teléfonica电信公司、 Too 公司、中国信托商业银行、俄亥俄州迈阿密大学和Verizon通信公司等。 2005年，至少有3400多个SAS现有客户在认可SAS投资价值的基础上追加了对SAS软件的投入。SAS新的全球商业智能能力提升中心（Business Intelligence Competency Center）的计划将通过建立紧密的策略，来帮助他们充分发挥其商业智能投资的效用。 SAS在BI市场的地位 2005年，Gartner把SAS列入其“商业智能平台Magic Quadrant(魔力四象限)报告的领导者象限”。依照Gartner的定义，这些位列“领导者象限”的厂商都展示了极广和极深的商业智能平台能力，并可提供企业范围的各种业务应用，从而支持企业的更广意义上的BI战略。此外，SAS还被Gartner列入“巴塞尔II风险管理应用软件Magic Quadrant(魔力四象限)报告的领导者象限。 在CIO Insight杂志的“2005年供应商价值调查”中，SAS被列为商业智能领域的领导者，参加调查的884名企业中的IT主管指出：只有顶级的供应商才能够为企业提供更具价值和可靠的产品与服务。 2006年的趋势和前景 SAS相信自己会继续保持持续强劲的增长，尤其是在巴西、俄罗斯、印度和中国等国家。 在2005年，许多组织机构与SAS紧密合作，共同致力于解决公司治理和法规遵从性等问题，主要涉及金融行业的巴塞尔II和美国爱国者法案（USA Patriot Act. ）。SAS的客户也都倚仗SAS来锁定利润更高的新客户或新的市场机遇。 “到2006年，这些问题基本上依然存在，”Goodnight先生说，“各组织机构都希望能以更快的速度来解决上述问题。在企业从原有环境转向真正的智能战略这一过程中，它们面临着创新和快速响应市场变化的压力，而这正是我们的商业智能和行业解决方案能够发挥巨大作用之所在。”

KXEN的全称为"知识提取引擎"，Knowledge Extract Engine，从公司的定位看，它是为了在企业应用中能够非常方便地将数据挖掘作为一部分，听起来它就像提供的是一种嵌入式的应用，可以被很多其他应用封装，据了解BO就OEM了这个产品。

首先它提供了一个KXEN分析框架，KXEN Aanlytic Framework，名字的含义表明它是一种框架，这个含义是指它为你搭好了一个分析应用的框架，剩下的你需要知道该在什么地方放些什么内容了。当然，通常一个框架似乎并不适合我们遇到的需求，因为人们试图去逃避学习曲线或是持着自以为是的态度。之所以有这个框架，是说你可以基于KXEN完成一个产品，将精力集中在喂数据，得到挖掘结果做决策上。它包含了诸如数据源访问，Corba、DCOM和C++的API接口，以及若干分析组件。有时候真的搞不懂，这个世界太多框架了。

在这个框架中，KXEN提供了若干组件，有K2R，一个做回归分析的东东；K2S，是一个分群、聚集的玩意儿；KTS，作时间序列分析，预测未来用的；KAR，关联规则分析模块；KSVM，怎么翻译？支持向量机？它适合用来对哪些观察量很少而变量很多的数据进行分析。K2C，Consistence Coder，没弄明白是干什么的，似乎和清洗数据有些关系，将缺失值和异常值自动剔除。KEL看名字是事件日志模块，但从描述看又不是那么回事，它更像是一个聚集运算器，对于挖掘，通常的输入是围绕一种对象建立很多变量，例如对用户，除了用户的基本信息，还有用户的通话次数、投诉次数等。而通话、投诉这些被KXEN看作是事件，Event，这些信息通常位于不同的表里面，KEL能够自动作计算这次次数、汇总值或均值什么的。至于KSC，叫序列编码器，从描述也不明白是什么，和KEL竟然有些类似的地方，让我开始有些混淆。至于KMX，很明显，这是将KXEN的模型导出成SQL、C甚至是SAS的代码。

可以看到，这几个模块很有布局性。KEL和KSC是用来转换数据用的，输出数据通过K2C进行数据的预处理，到4个模型组件，K2R、K2S、KTS、KAR去建模，模型通过KMX输出为可移植的代码，一切看起来很美的样子。

KXEN还有一些其他的组件，例如KXEN伴侣，但这不如说是SAS伴侣，是帮助sas分析人员用来探索数据，寻求数据变量用的。而IOLAP则是用于找出哪些OLAP分析的维度组合是有意义的，这倒是有点意思。确实以往在OLAP设计中，维度的组合几乎只能靠业务经验，可这些经验又能多靠得住呢？不过也是一种拍脑袋决策而已。

B. 怎么做SWOT分析

SWOT分析基本步骤为:

(1)分析企业的内部优势、弱点既可以相对企业目标而言的，也可以相对竞争对手而言的。

(2)分析企业面临的外部机会与威胁，可能来自于与竞争无关的外环境因素的变化，也可能来自于竞争对手力量与因素变化，或二者兼有，但关键性的外部机会与威胁应予以确认。

(3)将外部机会和威胁与企业内部优势和弱点进行匹配，形成可行的战略。

(2)新兴市场调查扩展阅读：

SWOT分析法常常被用于制定集团发展战略和分析竞争对手情况，在战略分析中，它是最常用的方法之一。进行SWOT分析时，主要有以下几个方面的内容：

分析环境因素

运用各种调查研究方法，分析出公司所处的各种环境因素，即外部环境因素和内部能力因素。外部环境因素包括机会因素和威胁因素，它们是外部环境对公司的发展直接有影响的有利和不利因素，属于客观因素。

内部环境因素包括优势因素和弱点因素，它们是公司在其发展中自身存在的积极和消极因素，属主观因素，在调查分析这些因素时，不仅要考虑到历史与现状，而且更要考虑未来发展问题。

优势，是组织机构的内部因素，具体包括：有利的竞争态势；充足的财政来源；良好的企业形象；技术力量；规模经济；产品质量；市场份额；成本优势；广告攻势等。

劣势，也是组织机构的内部因素，具体包括：设备老化；管理混乱；缺少关键技术；研究开发落后；资金短缺；经营不善；产品积压；竞争力差等。

机会，是组织机构的外部因素，具体包括：新产品；新市场；新需求；外国市场壁垒解除；竞争对手失误等。

威胁，也是组织机构的外部因素，具体包括：新的竞争对手；替代产品增多；市场紧缩；行业政策变化；经济衰退；客户偏好改变；突发事件等。

SWOT方法的优点在于考虑问题全面，是一种系统思维，而且可以把对问题的“诊断”和“开处方”紧密结合在一起，条理清楚，便于检验。

构造SWOT矩阵

将调查得出的各种因素根据轻重缓急或影响程度等排序方式，构造SWOT矩阵。在此过程中，将那些对公司发展有直接的、重要的、大量的、迫切的、久远的影响因素优先排列出来，而将那些间接的、次要的、少许的、不急的、短暂的影响因素排列在后面。

制定行动计划

在完成环境因素分析和SWOT矩阵的构造后，便可以制定出相应的行动计划。制定计划的基本思路是：发挥优势因素，克服弱点因素，利用机会因素，化解威胁因素；考虑过去，立足当前，着眼未来。

运用系统分析的综合分析方法，将排列与考虑的各种环境因素相互匹配起来加以组合，得出一系列公司未来发展的可选择对策。

优势与劣势分析（SW）

由于企业是一个整体，并且由于竞争优势来源的广泛性，所以，在做优劣势分析时必须从整个价值链的每个环节上，将企业与竞争对手做详细的对比。如产品是否新颖，制造工艺是否复杂，销售渠道是否畅通，以及价格是否具有竞争性等。

如果一个企业在某一方面或几个方面的优势正是该行业企业应具备的关键成功要素，那么，该企业的综合竞争优势也许就强一些。需要指出的是，衡量一个企业及其产品是否具有竞争优势，只能站在现有潜在用户角度上，而不是站在企业的角度上。

机会与威胁分析（OT）

比如当前社会上流行的盗版威胁：盗版替代品限定了公司产品的最高价，替代品对公司不仅有威胁，可能也带来机会。企业必须分析，替代品给公司的产品或服务带来的是 “灭顶之灾”呢，还是提供了更高的利润或价值；购买者转而购买替代品的转移成本；公司可以采取什么措施来降低成本或增加附加值来降低消费者购买盗版替代品的风险。

整体分析

从整体上看，SWOT可以分为两部分：第一部分为SW，主要用来分析内部条件；第二部分为OT，主要用来分析外部条件。利用这种方法可以从中找出对自己有利的、值得发扬的因素，以及对自己不利的、要避开的东西，发现存在的问题，找出解决办法，并明确以后的发展方向。

根据这个分析，可以将问题按轻重缓急分类，明确哪些是急需解决的问题，哪些是可以稍微拖后一点儿的事情，哪些属于战略目标上的障碍，哪些属于战术上的问题，并将这些研究对象列举出来，依照矩阵形式排列，然后用系统分析的所想，把各种因素相互匹配起来加以分析，从中得出一系列相应的结论而结论通常带有一定的决策性，有利于领导者和管理者做出较正确的决策和规划。

C. 新民汽车市场调查

目前，国内汽车美容装饰业还是小资本一统天下的局面。然而，巨大的市场将吸引有规模和实力的公司，并将这一新兴市场引向专业化、规范化。近年来，随着中国汽车消费的日渐成熟，汽车美容如今也水涨船高地火了起来，尤其在大中城市，专营汽车美容的公司比比皆是。然而汽车美容是否真有如此巨大的利润空间，整体市场的发展趋势又会怎样呢？
汽车美容市场含金几何
根据汽车行业专家们的预测，随着我国经济的持续高速发展和人们消费观念的改变，中国将成为世界轿车的最大消费国之一，即我国轿车保有量在未来的一二十年里将会飞速提高。百援汽车连锁服务有限公司的刘顺钊总经理对记者介绍：“在不久的将来，开车将会是人们普遍掌握的生活技能，轿车也不再是特权人士的标志，而将是人们出门的代步工具。那么当人们拥有一辆自己的爱车时，无疑会关怀备至，而汽车的平时清洁护理和定期美容保养，必然成为人们日常的消费内容。另一方面，我国各大中城市虽然发展很快，但建设不配套，缺乏停车场所，使大量汽车只能露天栖息，饱受风吹、雨淋、日晒的无奈，致使汽车日渐老化。这就使汽车美容护理业的存在和发展更具备了条件。”
市场调查表明：目前我国60%以上的私人高档汽车车主有给汽车做外部美容养护的习惯；30%以上的私人低档车车主也开始形成了给汽车做美容养护的观念；30%以上的公用高档汽车也定时进行外部美容养护；50%以上的私车车主愿意在掌握基本技术的情况下自己进行汽车美容和养护。不难看出，汽车美容业在我国有着巨大的市场发展空间。
我国汽车美容市场现状
目前，汽车美容护理对大多数车主来说，还是一个比较陌生的概念。而一批由摇抹布擦车族组成的“团队”却迅速壮大起来，并炒热了汽车美容装饰行业。时至今日，这些“路边摊”依然使用洗衣粉、洗涤灵(对车漆有酸、碱腐蚀作用)作为清洗原料，而由此产生的一桶桶脏水则正在污染着城市环境。据统计，每年落入擦车族手中的擦车费就有3个亿。
相较“路边摊”的混乱状态，粗劣的施工及服务，“超级卖场”在北京、上海等大城市的兴起可谓是“众望所归”。在上海美车饰这样的“家乐福”式的大卖场，汽车用户只需到卖场里兜一圈，就可以满足绝大部分汽车消费与生活方面的需求。我们不能否认“超级卖场”的产生对规范整个后汽车市场起到的积极作用。但是，“超级卖场”无论在产品价格上还是服务费用上都是以一种“贵族”姿态进入汽车装饰美容行业的，这让许多消费者都望而生畏。
“路边摊”便宜但质量差；“超级卖场”质量有保证但是费用高；那究竟哪一种服务更贴近普通车主呢？
对此，百援总经理刘顺钊在接受采访时告诉记者，其旗下品牌特福莱汽车美容的定位就是“爱车身边的美容院”。据刘顺钊介绍：“我们所讲的‘爱车身边的美容院’以及我们的营业项目，与世界上知名的企业3M类似。但特福莱的定位与3M有所不同，3M定位高端，分布在上海、广州这种大城市，并且3M产品的价格非常高；特福莱则是面向中端的顾客群。事实上，虽然中端顾客群买车的价位是八到十五万，但他对美容装饰和个性化饰品的需求却很大。而特福莱正好满足了这种中底端客户的个性化的需求。”
据业内人士分析，在中国加入WTO这个历史的转折点，谁能抓住汽车时代引发的“美容养护商机”和“服务商机”，谁就能够挖到中国汽车时代最接近你的“金矿”。尽管目前我国的汽车美容市场还不成熟，但是出于对市场前景的看好和利益的诱惑，国内外不少精明的商家仍将目光锁定汽车养护业。因此，我们不难看出，决胜后汽车市场的关键其实最重要的就是谁的服务更规范、更贴近广大车主的利益。
用专业、规范的服务打造汽车美容市场
据介绍，美国的汽车美容装饰一年的产值就有数千亿美元，在中国这一行业也就是刚刚起步，还远远没有达到饱和。但市场呈自发、松散、盲目发展的状态，中小投资者进一步发展的风险增大。
事实上，目前国内规模较大、已经形成自己品牌效应的大型汽车服务连锁店还不多见。由于这个行业的门槛并不高，没有行会自律、缺乏归口管理，许多经营者忙于占领地盘，服务的规范便大打折扣。据了解，尽管汽车美容装饰业近期内还很难改变各种小资本一统天下的局面，但是已经有一些比较有规模和实力的大公司想要进入这一市场。可以预见，这一新兴市场将进一步向专业化、规范化方向发展。正如百援总经理刘顺钊所分析的那样：越是往后发展，生产厂商的生产水平越接近成熟，各种设计也都会兼顾到车主各个方面需求，汽车美容业在今后几年将不可避免地进入多元竞争的微利时代。

D. 维他麦为什么选择光明，光明的优势，维他麦被收够的原因。 可以加分，分析500字以上！！

光明收购维他麦始末

00对英国最大早餐谷物品牌维他麦的全杠杆收购说明，几经波折之后，光明食品的国际化道路开始顺利起来

00伦敦时间11月2日，光明食品集团对英国维他麦公司(Weetabix Food Company)完成收购交割，以1.8亿英镑现金收购后者60%的股权，光明食品还帮助维他麦置换了9亿英镑的债务。

00光明食品在整个收购过程中保持低调，减少了外界对收购的干扰，且在刚刚开始运作收购的时候，就和维他麦签署了一个排他性的协议。为此光明食品采用了多种融资手段，包括与银行签署过桥贷款等短期贷款协议。

00罗兰贝格管理咨询 (上海) 有限公司全球高级合伙人康雁说：“过桥贷款虽然短期成本较高，但使得资金及时到位，对签署排他性协议，乃至最后完成收购至关重要，非常有价值。”

00中等身材、头发灰白的维他麦首席执行官Giles Turrell告诉《财经》记者，维他麦进军拥有广阔市场的中国，在上游资源整合的同时进行渠道互享，这是一起对双方来说战略上双赢的交易。

00在放弃了联合饼干、法国优诺等引人瞩目的食品饮料行业收购之后，光明食品近年来成功收购新西兰新莱特乳业公司(Synlait Milk Ltd。)和澳大利亚玛纳森食品公司(Manassen Foods)，并接连创下食品行业收购金额纪录。

00对于矢志国际化的光明食品来说，几经波折之后，国际化的道路开始顺利起来。

00做足尽职调查

00溯源此次收购，时间拨回到2011年末。

00经国际投行介绍，光明食品于2011年11月找到狮王资本(Lion Capital)，洽谈收购英国最大的谷物类食品生产商——维他麦。彼时狮王资本正100%控股维他麦。有80年历史的维他麦在2003年之前是家族企业，因经营困顿于2003年11月被总部位于伦敦的狮王资本以6.42亿英镑接盘控股，此后八年，维他麦销售额和利润均有提升并陆续有分红。

00财报显示，狮王资本入主之前，维他麦的毛利从未超过8500万英镑，而2007年－2011年，维他麦的毛利均突破1亿英镑。2011年维他麦实现毛利1.29亿英镑，净利8174万英镑。

00已获充分投资回报的狮王资本在2011年想寻求退出，在拒绝了若干有意愿的基金后，选择了来自中国的食品巨擘光明食品。“狮王将维他麦带出困境，实现平稳盈利。但要给维他麦带来下一个80年的繁荣，就不是基金公司能做的事了，而需要一个行业的协同者。”

00在光明食品看来，收购维他麦将扩大光明食品在海外市场的占有率和海外的分销网络，改善盈利能力，以及期望维他麦引入中国后进一步的增长潜力。而狮王资本舍弃诸多想接手的基金而选择实业公司，则说明狮王资本的战略目光以及注重在基金界的口碑。

00“他们不是纯粹玩钱的基金，而是希望在战略上给维他麦设计一条长远发展之路。狮王资本与光明食品在战略愿景和战略理念上很契合，我们也非常希望狮王资本能够再以小股东的身份继续参与到维他麦的管理中。”一位光明食品谈判团队的核心人士告诉《财经》记者。

00以40%的小股东身份继续持有维他麦、留下部分管理团队，这是光明食品对本想全部退出的狮王资本的肯定。狮王资本将在2014年进入还本付息的程序期，届时光明食品将可以选择直接接盘维他麦余下的40%股份，或者与狮王资本一同准备将维他麦在香港IPO。

00对狮王资本来说，这同样也是一笔可以接受的生意。维他麦正面临向全球推广谷物食品的关键时刻，维他麦主打的英国谷物市场已经趋于饱和，而中国在2011年取代美国成为世界最大的食品杂货市场，蓬勃发展的中国市场与停滞的英国市场形成鲜明对比。

00光明食品在中国的分销渠道，正是维他麦大举进入中国的必然选择，狮王资本合伙人Lyndon Lea对与光明食品的合作表示了乐观，认为狮王资本除了拿到60%的置换现金，还获得了进入中国现成分销网络的机会。

00战略上的一拍即合不代表双方在具体谈判中会有丝毫让步，光明食品及其专业团队对维他麦的尽职调查远比一般国有企业做得深入，双方在养老金问题上的争议即是说明。

00养老金问题是不少英国老牌企业普遍面临的问题。根据英国法律，过去英国的老员工并不像现在的新员工一样，把养老保险交给国家，然后通过社保体系来发放退休金，而是把钱交给企业，形成一个资金池。由社会中介充当托管人来负责这笔养老金的投资管理，比如按照一定比例购买国债、投资股票和房地产。三年做一次精算，看看资金池中的钱是否足够养活那些退休人员，假如有缺口，则需要企业拿出经营利润来进行资金弥补。

00伴随金融危机和欧债危机的到来，英国国债持续低迷，企业养老金是否存在巨大缺口是双方的争锋点。狮王资本按照国际会计准则的口径算给光明食品看，显示维他麦的养老金有盈余1800万英镑，但是光明食品请德勤所做的计算结果却显示，有超过1.5亿英镑的资金缺口。

00此前光明食品在收购联合饼干时就因为养老金问题无法谈拢而退出收购，本次谈判，光明食品财务总监曹晓风态度鲜明：“狮王资本要退出维他麦，但这个缺口是他们经营维他麦期间造成的，所以狮王资本必须就养老金给接盘者光明食品一次性的补偿。”

00双方就这个问题反复较量，一度成为谈判停滞的重要因素。由于养老金中的50%投入到国债投资中，最后双方以当时英国国债利率水平为基准确定狮王资本先拿出3000万英镑弥补光明食品。“当时的英国国债利率已经处于非常低的阶段，回升的可能很大，而且1.5亿英镑的缺口不是一年补足，我们计算下来这样比较合理。”曹晓风表示。

00维他麦的高负债也是这起收购案的焦点之一。12亿英镑的资产价值，9亿英镑的负债，75%的负债率让众多观察者对维他麦评价不高。但康雁告诉《财经》记者，“这一点恰是此桩收购的亮点所在”，维他麦的高负债并非源于经营不善，而是原股东狮王资本有意为之，其目的可能在于避税。

00该公司财务数据显示，其9亿英镑的负债中有4亿英镑是“股东借贷”，且贷款利率高达9%。“从逻辑上讲不通，在欧洲经济普遍萧条的背景下，即便维他麦需要融资，也可以很轻松地拿到2%至4%的贷款利率。”康雁表示。

00康雁认为，狮王资本之所以给予维他麦高达9%的贷款利率，很可能是通过这样的财务方法，压低该公司的利润，进而规避英国的高额税率，“这是一种比较普遍的转移利润的财务方法”。

00维他麦的高额负债，非但不会让光明食品的收购前景产生变数，反而可能成为日后维他麦有力的经济增长点。光明食品完成收购后，将通过银行置换负债的办法，将这4亿英镑的借贷利率降低至市场化水平，光明食品从香港金融市场可以拿到2%至4%的银行贷款利率，以此推算，每年就可以获得2400万英镑的盈利。

00光明食品2011年营业收入769亿元人民币，净利润26.5亿元人民币。业内普遍认为，光明食品的自有资金并不足够充裕。

00为了完成收购，光明食品展开了一系列的融资行为，最后以高杠杆完成收购。先通过一年期的过桥贷款募得资金完成交割，然后找合适的时间窗口在海外发债。在光明食品眼里，这样的融资行为成本最低且最灵活。

00光明食品在国内债券市场已经打开局面，多次发行的中期票据一直比较热销，但走向国际债券市场还是第一回，首先要面对的就是国际三大评级机构的评级。

002012年9月，随着标准普尔(Standard & Poor's)对光明食品的主体评级出炉，三大评级机构均对光明食品做出了“投资级”的评价。标普认为光明食品的业务状况较好，在全国有较大规模的销售和分销渠道，海外扩张已入轨道，这些对其固有的经营风险均有对冲作用。

00标普指出，虽然光明食品财务杠杆较高、现金流疲软，但由于其与上海市政府的关联关系，所以光明食品在国内资本市场融资的渠道非常宽敞，而且上海市政府在其面临财务困境时提供足够且及时的特别支持的可能性“较高”。

00光明食品在香港募得8.5亿美元的过桥贷款，参与银行有中资的国开行、中国银行(2.74,0.00,0.00%)、交通银行(4.22,0.01,0.24%)，外资的苏格兰皇家、巴克莱、汇丰、澳新等。光明食品用过桥贷款完成11月2日的交割，并在未来的一年内寻找合适的窗口时期进行海外发债。

00“如果有好的价格，可能一两个月完成，如果没有也可能拖到十个月完成，因为利率和汇率都不好控制。我们找最专业的银行给我们服务，每天告诉我们关于风险和走势等方面的信息。”曹晓风向《财经》记者表示。

00在目前的经济形势下，欧美的贷款利率普遍保持在1%甚至更低。康雁表示，光明食品采取竞标的方式，有效降低了融资成本。据光明食品高层判断，此次全杠杆融资将海外并购的融资成本做到了最低，大约节省下3%－3.2%。

00维他麦中国计划

00维他麦长久以来固守英国市场，是英国最大的早餐谷物品牌，约占英国14.5%的市场份额。两年前，维他麦的品牌通过专营进口食品代理的西诺迪斯(Sinodis)，进入中国一线城市的超市售卖，诸如上海主打高端食品的城市超市和八佰伴。但销售额仅做到了600万元人民币。

00这让维他麦的高层很不满。首席执行官Giles Turrell告诉《财经》记者，“此前在中国的销售量没有取得维他麦公司的预期，经销商主要在北上广这样的一线城市推广，渠道主要是零售商业超市。”而消费品市场研究机构尼尔森的数据显示，中国的早餐谷物市场近年的年销售额达到26亿元人民币，近几年以10%－20%的速度增长。消费主要集中在东部和南部较发达省份，市场贡献超过65%。

0010月17日，维他麦高层人士抵达上海与光明食品洽谈在中国的销售计划，Giles Turrell并未透露更多中国销售计划的细节，他告诉《财经》记者：“与光明食品的合作可以把我们的产品带往中国，光明食品在消费力强劲的长三角的庞大分销渠道是我们最为看重的。”记者了解到，双方对光明食品取代西诺迪斯后的销售前景相当乐观。

00维他麦面对的是一个有着巨大潜力的中国市场，然而它要想赢得中国市场，尚取决于品牌建设、消费者培育、市场营销，以及产品的创新。

00以早餐谷物市场为例，对于早餐爱吃大米粥或油条的中国人而言，吃泡在冷牛奶里的糊状谷物的习惯尚待培育。Giles Turrell坦言，将中国市场的规模优势转化为实实在在的销售额尚有很长的路要走，第一步是熟悉消费者习惯，第二步是打响品牌。

00Turrell认为，中国谷物早餐市场尚处于起步阶段，维他麦进来后要做大量的消费者市场调研，熟悉他们的口味。然后通过针对性的市场营销手段将相对不熟悉的谷物早餐向他们推广，最后利用维他麦在全球的品牌和提倡健康的形象实现品牌固化。简言之，就是先做大蛋糕，后差异化竞争。

00尼尔森在对中国早餐谷物市场的多年监测后发现，早餐谷物的进口品牌在市场份额表现上没有绝对优势，总体份额占到三成左右；相反，在中国现在的早餐谷物市场，本土品牌并没有太多品牌方面的劣势。

00虽然中国市场尚未完全开拓，但亦不乏先行者。

00尼尔森中国区零售研究服务副总监周凌卿表示：“以份额领先的本土品牌西麦(Seamild)为例，其在产品包装上很清晰地突出自身麦片原料是采用澳洲黄金燕麦，以及在中国市场十年耕耘获得的铺货优势，消费者对于这个品牌的认可还是非常高的。”

00国际品牌中比较成熟的是百事食品旗下的桂格(Quaker)，近两三年的增长都在30%左右。它的优势主要在于创新以及市场推广，2012年推出的符合中国消费者习惯的新口味(红枣、紫薯)以及2011年推出的燕麦粥产品都获得比较好的市场反响。同时，桂格借助了百事食品这一国际品牌在整合市场、渠道资源方面的优势。

00另一家知名的早餐谷物厂商是美国的家乐氏(Kellogg’s)，过去与维他麦类似，以原装进口的形式进入中国市场，近期也宣布了对于中国市场的投资计划，包括建立合资公司等。

00维他麦显然也有自己的优势和企图。

00这家1932年创立于英国的第一大早餐谷物品牌，拥有优良的产品组合，当中包括家喻户晓的英国麦片品牌Weetabix，以及Alpen和Ready brek这两个英国最畅销的谷物棒。多位光明食品和维他麦的高层人士向记者表示，与此前只在相对高端的城市零售超市相比，维他麦可以借助光明食品旗下的第一食品、农工商超市等覆盖面更广泛的网络渠道，大大提升在中国的销售量和影响力。

00曹晓风表示，消费者认可维他麦的的品牌是“健康”的代名词。“这也是我们买它的重要原因，我们国家今后几年引导的恰恰是高纤维低脂肪的食品。”

00Giles Turrell还透露，如果把产品带到中国，一定会做出适当调整，要在口感上做研发。“不期望在短期内改变中国的早餐习惯，但我们会根据中国人的口味和生活方式进行改良。”

00光明国际化路径

00从2008年开始至2010年期间，光明食品的海外收购从澳大利亚CSR公司、英国联合饼干、美国健安喜(GNC)到法国优诺，四次均无果而终。

00葛俊杰作为光明食品副总裁、上海烟糖的董事长，负责了与澳大利亚CSR项目的整个谈判。他回顾说，“当时我们的报价是17.5亿美元，后来尽职调查以后发现这个公司不值17.5亿美元。我们是国有企业，风险很难控制的话，我们就放弃。”

00收购英国联合饼干时，则是因为英国养老金的窟窿而被迫放弃，德勤在做尽职调查的时候，帮助光明食品发现了问题。

00德勤并购合伙人丁建萍向《财经》记者分析说：“欧洲的养老金是投资到证券产品中的，因此养老金资产的市场价值是不确定的。中国企业缺乏经验，事先往往考虑不到这个因素。”

00曹晓风作为光明食品董事和财务总监，当时首次接触英国的养老金法律制度。他向《财经》记者回顾说，英国的养老金制度规定，一旦养老金投资存在缺口，企业必须增加投入，这可能就会影响到现金流。

00“我们谈到最后的时候发现养老金的问题，而且这个问题的缺口比较大，基金退出的时候要求补偿机制，但是在这个问题上我们没有达成一致。这也是联合饼干给我的教训，就是养老金缺口怎么处理非常重要。”

00在收购法国优诺的时候，光明食品曾一度势在必得，董事长王宗南还亲自拜访了法国财政部，尽努力与政府和公众做沟通。但最终被GM(通用磨坊)杀了进来，买下了法国优诺50%的股权，并且还拥有公司营运的绝对控制权。

00曹晓风向《财经》记者总结说，这其中的原因相当复杂，光明食品必须与媒体、农民协会、议员、政府做全面沟通，向他们解释光明食品收购的意图和好处。

00通过这些海外实践，光明食品也逐步摸索出了几个收购条件：价格是否合理、风险是否可控、团队能否融合，以及能否与光明食品产品协同效益。“如果不满足这些条件，我们就放弃。”

00曹晓风表示，很多人认为国有企业出去谈判，为了成功，可以不计成本地去做收购，这是一种误解。在光明食品的并购原则中，假如风险不可控，退出也是种胜利，不要把风险负担背在身上。在联合饼干身上，光明食品就是这么做的；这次维他麦的谈判中对方不希望因此而失去一位好的战略投资者，因此在多轮磋商下，狮王资本最终还是在养老金问题上进行了妥协。

00经历了这些挫折，葛俊杰、曹晓风对于国际化的理解更加深刻。这其中有对于西方国家的财务、法律方面的理解。“通过这些项目我们学到很多，比如每个国家的融资方式和融资结构。”葛俊杰说。

00在维他麦、玛纳森的这两笔成功的收购交易中，光明食品是分别从英国的狮王资本、澳洲的CHAMP两家私募股权基金手中买入。这说明光明食品已经开始借助外力，利用外部优质资源。

00董事长王宗南给予了私募股权基金非常好的评价，“在整个收购过程中，我感觉到PE的作用还是非常明显。因为它们国际化的程度比较高，对于一些行业的分析、判断，包括一些专业的人才也比较集中。”

00过去两年，光明食品完成了四次海外并购。除了收购英国维他麦60%股权之外，另外三次举动为：2010年7月收购新西兰新莱特(Synlait)乳业50%的股权、2011年8月收购澳大利亚玛纳森(Manassen)食品75%的股权，以及2012年6月收购法国迪瓦波尔多(DIVA)葡萄酒公司70%的股权。

00可以看出，光明食品是围绕着糖、酒、乳业的食品制造和分销网络展开了海外收购。

00在多次的媒体采访和公开场合中，董事长王宗南表示光明食品的海外并购“才开了一个头”。光明食品需要借助兼并收购，打造一个全产业链的企业，从食品制造业，向原材料基地进行延伸，同时向终端延伸。

00葛俊杰认为，虽然中国有13亿人口的巨大市场，但是几乎没有能够参与国际竞争的食品企业，所以，“你就需要与国际优秀的企业，通过合作、并购，来形成协同效益。”

00王宗南在多个场合强调了光明食品的并购思路：遵循“符合战略、有协同效应、价格合理、风险可控”的并购原则。成功的收购，并不止于项目的谈成、交割的完成，而是签约之后的协同效益、对接和整合的成功。

00在并购方面，全球第二大食品公司卡夫遵循的也是收购兼并的发展战略。过去十年中，卡夫一直在积极进行全球布局，通过并购拓展新市场和新产品。2010年通过收购吉百利一跃成为全球糖果业的老大，并利用吉百利强大的分销渠道将产品销往印度、巴西等新兴市场。

00中信资本总裁张懿宸此前接受《财经》记者采访时说，光明食品做海外收购，因为是战略投资人，看重的是与现有业务之间的结合。“但是这种结合程度能达到哪一步，能不能释放协同效益，这个大家有不同的认识。”

00例如，通过对澳洲玛纳森食品公司的并购，光明食品认为，可以继承其在澳洲、欧洲、北美的11700多家通路终端。同时，玛纳森是许多澳大利亚品牌的代理商，又可以将这些品牌的代理权从澳大利亚延伸至中国。另外，光明食品构想借助玛纳森的平台，将黄酒、白酒、中国保健品等产品打入澳大利亚市场。

00对此，德勤并购合伙人丁建萍指出，在提出并购之前就应该考虑并购以后的整合规划，这是中国公司过去不太重视的方面。光明食品进一步的改变，或许将从这里开始。

E. 跪求论文：全球经济危机以来,结合我国经济与股市表现的 实际,分析股市与经济周期的故事关系

完整题目是：结合美次贷引爆的全球经济危机以来，我国经济与股市表现得实际，分析股市与经济周期的关系
2000字左右~~~呵呵，楼主加油写

F. 越南手机屏幕有市场吗

手机屏为何越来越大？新兴市场为何钟爱大屏幕智能手机？市场调研公司Jana最新公布的调查结果揭示这种现象背后的原因。 一项针对新兴市场的调查结果表明，50%的消费者希望以后拥有5英寸以上的大屏幕手机。 雨果网从外媒“intellasia”8月22日的报道中了解到：根据最新调查结果显示，25%的越南消费者希望在购买下一部手机时选择5英寸的大屏幕手机。 该项调查由移动技术信息交流平台Jana实施，调查对象是来自9个新兴市场国家的1386个智能手机用户，包括越南、印度、巴西、印度尼西亚等。 调查结果显示，大约18%的用户想要购买屏幕4英寸到5.5英寸的智能手机，只有8%的用户偏向3英寸。50%以上的用户希望以后拥有5英寸及以上的大屏幕手机。 另外调查结果还显示，新兴市场国家大部份用户用智能手机来观看视频。在越南，86%的受访人群称自己会在手机上装专门观看视频的应用程序，这一比例在巴西也达到了62%。 随着发展中国家人民生活水平的提高，人们越来越注重高品质的生活享受，屏幕越大越能带来更好的视觉体验。自从2007年第一部iPhone发行之后，智能手机屏幕尺寸在接下来的七年里增长了88%，从2.59英寸变为4.86英寸。 那为何手机的屏幕越做越大呢？大屏设备在发展中国家的普及率远高于发达国家？ 因为对于这些地区来说，人们在智能手机上的支出有限，甚至是他们第一次真正接触互联网的工具，手机不仅仅用于打电话，更是一部游戏机和视频播放器。大屏幕越能实现多功能的性能最优化。在收入有限，必须量入为出的情况下，发展国家的民众往往选择效用最大化的大屏幕手机实现多功能用途，从而实现成本最小化，整体上节减开支。